Банки.ру

    Banki.ru: главные новости

  • В правительстве создадут новый орган управления структурными реформами

    Минэкономразвития подготовило, а правительство согласовало план структурных реформ, реализация которых «критически необходима» для выхода экономики России на темпы роста выше среднемировых — не менее 3% с 2021 года. Об этом пишет РБК. Проведением реформ займется правительственная комиссия по экономическому развитию, а для оперативной работы над реформами министерство предлагает создать новый специальный орган управления — подкомиссию по обеспечению экономического роста и содействию реализации структурных реформ. Соответствующие предложения министра экономического развития Максима Орешкина изложены в письме первому вице-премьеру, министру финансов Антону Силуанову, который возглавляет комиссию по экономическому развитию.

    Орешкин предлагает провести первое заседание правительственной комиссии по экономическому развитию с новыми задачами в середине декабря и в дальнейшем собираться ежемесячно.

    Минэкономразвития рассчитывает на переход экономики к «инвестиционно ориентированной модели роста», следует из плана структурных реформ. Чтобы увеличить долю инвестиций в ВВП до 25% , в министерстве хотят через улучшение инвестклимата повысить желание частного сектора вкладывать деньги в проекты, поднять норму сбережения домохозяйств и увеличить инвестиционную направленность госрасходов как на федеральном, так и на региональном уровне. Сбережения призваны трансформироваться в долгосрочные инвестиции. Доля инвестиционных расходов (суммы затрат на капитальное строительство и бюджетных субсидий на капстроительство) федерального бюджета должна вырасти до 6% от общих расходов; доля инвестиционных расходов регионов — до 15%.

    Новость

    В условиях дефицита рабочей силы Минэкономразвития предлагает продолжать снижать уровень безработицы в экономике (цель — 3,6% к 2024 году) за счет прежде всего борьбы со структурной безработицей в 20 регионах с самыми низкими показателями занятого населения. Добиться этого предполагается за счет механизма социального контракта, содействия началу предпринимательской деятельности и организации опережающего профессионального обучения.

    Приток высококвалифицированных кадров министерство рассчитывает обеспечить за счет упрощения получения гражданства иностранными выпускниками российских вузов.

    Также ресурс для увеличения экономической активности ведомство видит в женщинах, имеющих детей дошкольного возраста. Уровень занятости среди молодых мам должен возрасти с 66,5% в 2019 году до 68,5% к 2024 году. Для этого женщинам, находящимся в отпуске по уходу за ребенком до трех лет, предполагается дать возможность переобучиться и повысить квалификацию, в регионах — создать дополнительные места в яслях.

    Еще один пункт плана — снижение доли государства в экономике. Центр стратегических разработок и РАНХиГС подсчитали, что к 2019 году доля госсектора в России достигла 47% ВВП. По плану министерства этот показатель должен ежегодно сокращаться на 1 процентный пункт и опуститься до 42% к 2024 году.

    К началу 2020 года должен быть принят закон, запрещающий деятельность унитарных предприятий в конкурентных отраслях, а к 2021 году — закон, который предоставит Банку России возможность частичной продажи акций санированных банков через такие форматы, как конкурс с предъявлением к инвесторам дополнительных требований, прямая продажа одному инвестору и публичное размещение акций на бирже, следует из плана.

    Read more »
  • ​OFFICEPARTY: Газпромбанк в народном формате!

    В Банки.ру продолжаются атмосферные и успевшие многим полюбиться OFFICEPARTY. Уже 26 ноября пообщаться со своей аудиторией и рассказать о планах на будущее придет Газпромбанк. Встреча будет посвящена «Умной карте» — инновационному продукту на рынке «карточных» программ лояльности.

    Руководители третьего банка страны также поделятся информацией о том, какие уникальные предложения будут подготовлены для розничных клиентов в приближающемся 2020 году. Не обойдется и без сюрпризов.

    Во встрече примут участие заместитель председателя правления Газпромбанка Дмитрий Зауэрс, первый вице-президент, куратор розничного бизнеса Алексей Попович, первый вице-президент Сергей Меднов, вице-президент — начальник департамента цифровых технологий Виктор Яковлев. Команда банка готова к открытому диалогу с гостями. Если вы давно хотели что-то узнать, но боялись спросить, — самое время зарегистрироваться по ссылке.

    Ведущая встречи — исполнительный директор Банки.ру Елена Ищеева.

    Начало мероприятия — 19:00.

    Адрес: Москва, ул. Одесская, д. 2, БЦ «Лотос», башня А, 19-й этаж.

    Дополнительную информацию можно получить по телефону: +7 (495) 665-52-55.

    Read more »
  • 19 ноября. Главное за минуту

    • Каждый четвертый должник банка имеет просрочку по кредитам более трех месяцев, всего таких заемщиков уже 10 млн. По результатам III квартала 2019-го, количество таких должников выросло на 4% по сравнению с началом года. Таковы данные исследования Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств (НАПКА). Всего в России 40 млн граждан имеют займы в банках. При этом у одного заемщика может быть оформлено несколько кредитных продуктов.

    Вмененная волатильность рубля (то, как рынок оценивает будущую амплитуду колебаний валютного курса), рассчитанная из цен трехмесячных опционов, в ноябре опустилась до минимума с начала 2014 года, обратила внимание главный экономист Нордеа Банка Татьяна Евдокимова. По состоянию на 18 ноября она составляет 8,4%, по данным терминала Bloomberg. В декабре 2014 года — январе 2015 года вмененная волатильность достигала 56—57%.

    • Эксперты назвали регионы с наибольшим числом разорившихся заемщиков. Так, в 2019 году в России в полтора раза увеличилось количество персональных банкротств. Механизмом потребительского банкротства за четыре года его существования воспользовалась почти 141 тыс. граждан. Но если в январе — сентябре 2018-го их было почти 30,4 тыс., то в том же периоде 2019-го — уже около 46,7 тыс., указывается в обзоре ОНФ «За права заемщиков». В абсолютном выражении наибольшая численность банкротов зафиксирована в Москве и области — 6,4 тыс.

    Размер зарплаты большинства россиян (57%) не изменился с начала 2019 года, повышение заработка отметила лишь четверть опрошенных сотрудников российских компаний (25%), 18% работников заметили сокращение уровня оплаты труда. Об этом говорится в исследовании портала по трудоустройству «Работа.ру». Чаще всего повышение зарплаты отмечали в сфере производства и промышленности (17% респондентов).

    Read more »
  • Волатильность рубля снизилась до минимума с 2014 года

    Вмененная волатильность рубля (то, как рынок оценивает будущую амплитуду колебаний валютного курса), рассчитанная из цен трехмесячных опционов, в ноябре опустилась до минимума с начала 2014 года, обратила внимание главный экономист Нордеа Банка Татьяна Евдокимова. По состоянию на 18 ноября она составляет 8,4%, по данным терминала Bloomberg. Об этом сообщает РБК. В декабре 2014 года — январе 2015 года вмененная волатильность достигала 56—57%.

    Рубль — часть глобального тренда: волатильность многих активов сейчас у минимумов, в том числе валют развивающихся и развитых стран, отметила Евдокимова, снизился и «индекс страха» американского фондового рынка. По словам экспертов, снижению волатильности способствовали стабильный платежный баланс, плавающий курс рубля, позволяющий ему оставаться близко к равновесному уровню, высокие реальные процентные ставки и бюджетное правило.

    С 2014 года было как минимум три эпизода очень высокой волатильности рубля: в начале 2015 года, в 2016-м, когда курс уходил выше 70 рублей за доллар, и летом 2018-го, перечислила главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. После перехода к плавающему валютному курсу рубль колебался в диапазоне от 50 до 70 за доллар и сейчас находится не в середине этого коридора, а в более «слабой» его половине. Это значит, что волатильность может возрасти, а курс — укрепиться, считает Орлова.

    Продуктовый виджет

    По мнению главного инвестиционного стратега ITI Capital Искандера Луцко, волатильность рубля продолжит снижаться, ключевой риск — санкции против России, но при нынешней администрации США они вряд ли будут приняты.

    В случае заключения торговой сделки США и Китая низкая волатильность рубля наряду с достаточно высокими процентными ставками будет способствовать большему укреплению рубля относительно прочих валют развивающихся рынков, прогнозируют эксперты. Низкая волатильность также увеличивает привлекательность вложений в российские активы для иностранцев и позволяет инвесторам точнее прогнозировать среднесрочные и долгосрочные доходности как на долговом, так и на фондовом рынке.

    Read more »
  • Каждый четвертый заемщик вышел на дефолт по кредиту

    Каждый четвертый должник банка имеет просрочку по кредитам более трех месяцев, всего таких заемщиков уже 10 млн, сообщают «Известия». По результатам III квартала, количество таких должников выросло на 4% по сравнению с началом года. Об этом говорится в исследовании Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств (НАПКА). Всего в России 40 млн граждан имеют займы в банках. При этом у одного заемщика может быть оформлено несколько кредитных продуктов.

    В 60% случаев причина выхода на просрочку заключается в финансовых трудностях. Из оставшихся 40% случаев на убежденных неплательщиков приходится 10%, а остальные ссылаются на забывчивость, мошеннические действия, несогласие с суммой долга.

    Если появляются финансовые проблемы, то заемщики в первую очередь отказываются от трат на развлечения и одежду, а также урезают расходы на потребительские товары и продукты на 10—30%. В структуре месячных расходов ссуды занимают четвертое место после еды, оплаты услуг ЖКХ и бытовых товаров.

    По мнению экспертов, доля просроченных обязательств может достигнуть критического уровня, когда система перестанет справляться с взысканием проблемных долгов. В этом случае даже те, кто аккуратно платит по своим обязательствам, могут прекратить это делать, и тогда появится риск, что все перестанут возвращать деньги.

    Продуктовый виджет

    Эксперты указывают, что причина увеличения невозврата долгов кроется в отсутствии существенного роста уровня располагаемых доходов. На возвращение процентов по кредитам вкупе с прочими обязательными платежами в целом население направляет существенную часть денежных доходов — 14,9% за девять месяцев 2019 года. Активное увеличение объемов просрочки свидетельствует о снижении уровня благосостояния граждан, что лишает экономику драйвера роста в виде потребительского спроса, отмечают эксперты. Чтобы количество просрочек перестало увеличиваться, рост реальных доходов россиян должен составлять половину процентной ставки, которую платят заемщики с высоким показателем долговой нагрузки.

    Read more »
  • Новый закон обяжет операторов и БКИ предоставлять данные приставам

    Минюст разработал законопроект, обязующий операторов связи и бюро кредитных историй (БКИ) предоставлять информацию сотрудниками Федеральной службы судебных приставов (ФССП), сообщает «Коммерсант». Как указано в пояснительной записке, при реализации своих полномочий «должностные лица ФССП столкнулись с трудностями по истребованию информации и документов», необходимых для рассмотрения обращений граждан по закону о взыскании долгов физлиц (230-ФЗ).

    Наиболее часто отказы поступают от операторов связи. Поэтому Минюст предлагает внести изменения в закон «О связи» и обязать операторов предоставлять ФССП данные по запросу.

    Впрочем, операторы связи утверждают, что даже в случае принятия законопроекта вопрос правомерности запроса остается открытым.

    Также в Минюсте считают целесообразным предоставить ФССП возможность запрашивать титульную и основную части кредитной истории, «а также сведения в отношении источника формирования кредитной истории, приобретателя права требования дополнительной части кредитной истории».

    Эксперты считают, что предоставление ФССП подобных полномочий должно облегчить работу службы.

    Read more »
  • Названы регионы с наибольшим числом разорившихся заемщиков

    В 2019 году в России в полтора раза увеличилось количество персональных банкротств, сообщают «Известия». Механизмом потребительского банкротства за четыре года его существования воспользовались почти 141 тыс. граждан. Но если в январе — сентябре 2018-го их было почти 30,4 тыс., то в том же периоде 2019-го — уже около 46,7 тыс., указывается в обзоре ОНФ «За права заемщиков». В абсолютном выражении наибольшая численность банкротов зафиксирована в Москве и области — 6,4 тыс.

    Так как жителей в Москве существенно больше, чем в других регионах, специалисты ОНФ составили рэнкинг персональных банкротств в расчете на 100 тыс. населения. В этом случае лидерство по числу новых банкротов принадлежит Калмыкии (80 случаев на 100 тыс. населения), Пензенской (75) и Вологодской областям (67). В среднем же по России этот показатель находится на уровне 32 банкротств — превышение этой планки зафиксировано в 30 субъектах РФ.

    Самая высокая доля потенциальных банкротов среди заемщиков с открытыми счетами, говорится в обзоре: в Ингушетии (3,2%), Бурятии (2,5%), Магаданской области (2,4%) и Карачаево-Черкесии (2,3%), а также в ХМАО и Якутии (по 2,2%). Высокие показатели эксперты ОНФ объясняют снижением доходов, закредитованностью, ростом просроченной задолженности, а также низким уровнем финансовой грамотности населения.

    Новость

    Как следует из обзора ОНФ, примерно две трети процедур банкротства заканчиваются тем, что кредиторам не удается взыскать средства с должников, поскольку около 70% из них не имели имущества уже при вхождении в процедуру. При этом люди все чаще начинают пользоваться возможностью списать долги по итогам банкротства или пройти процедуру реструктуризации. В этом году почти в 90% случаев заявление подавали сами граждане, информированность которых о процедуре банкротства постоянно растет.

    По словам экспертов, возможно, причины роста числа банкротств необходимо искать в плоскости продолжающего увеличиваться разрыва в доходах «самой богатой» и «самой бедной» категорий населения. Сейчас можно наблюдать своего рода замкнутый круг: больше всего персональных банкротств в регионах-аутсайдерах по уровню экономического развития, при этом банкротства, в свою очередь, влияют на состояние субъектов, добавили они. В большинстве случаев банкротство позитивно и для людей, и для банков, которым не нужно заниматься безнадежными долгами, а также для судов и для приставов, поскольку у них снижается количество бессмысленной работы по взысканию, говорят эксперты.

    Read more »
  • 18 ноября. Главное за минуту

    • В России определили регионы с самым быстрым ростом зарплат. Как сообщили во ВНИИ труда, на рост заработной платы влияют показатели производственной и финансовой деятельности субъектов. Динамика зарплат зависит от развития конкретного региона, уровня цен, наличия предприятий определенных отраслей и стартовых значений заработных плат.

    • Минфин РФ определил три принципа для отбора проектов, которые будут финансироваться из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Так, планируется исключить принятие «индивидуальных решений», обеспечить прозрачность процесса и снизить зависимость от нефти. Как рассказали в Минфине, главным предпочтением в инвестициях будет ликвидность проектов, так как средства ФНБ в любой момент могут понадобиться для выполнения бюджетных обязательств. Однако впоследствии предпочтение должно смещаться от ликвидности к доходности, уверены в ведомстве. Также планируется сформировать четкие правила отбора проектов, которые будут реализовываться за счет денег из ФНБ.

    • «Яндекс» объявил о планах реструктуризации, в рамках которой в структуре управления компании появится Фонд общественных интересов, которому от Сбербанка будет передана «золотая акция» интернет-гиганта. «Яндекс» уже пригласил в совет директоров фонда представителей университетов и негосударственных организаций, с которыми у компании сложились долгосрочные партнерские взаимоотношения. Кроме того, «Яндекс» застраховался от резких изменений в структуре акционеров: гендиректор группы Аркадий Волож согласился до 1 января 2022 года не продавать 95% своих акций класса B, а также создать траст, который будет управлять ими в течение двух лет в случае его смерти.

    • СРО «Национальная ассоциация профессиональных коллекторских агентств» (НАПКА) разослала кредиторам письма с просьбой рассмотреть разработанные ею поправки к законопроекту «О деятельности по возврату просроченной задолженности физических лиц». В предлагаемых изменениях указывается, что нынешняя версия предоставляет преференции должникам. Так, НАПКА предлагает прописать в законе обязанности должников, в том числе запретить им вводить взыскателей в заблуждение, унижать их честь и достоинство. Должник будет обязан использовать указанный им изначально адрес электронной почты для отправки взыскателю различных уведомлений.

    Read more »
  • Названы регионы с самым быстрым ростом зарплат

    Регионом с наибольшими темпами роста зарплат в 2019 году стала Тыва: в январе — августе средний заработок здесь увеличился на 13% по сравнению с теми же месяцами прошлого года. Также в тройку лидеров вошли Севастополь с показателем 11,6% и Костромская область с 10,9%. Об этом сообщают «Известия», ссылаясь на данные Росстата.

    Регионом с наименьшим темпом роста зарплат оказался Санкт-Петербург: здесь они увеличились на 3,6%. Предпоследнюю строчку рейтинга заняла Северная Осетия с показателем 3,7%. В Калининградской области зарплаты росли в среднем на 4%. Москва оказалась в середине рейтинга ближе к верхним позициям с темпом увеличения 8,5%. В среднем по стране зарплаты в январе — августе выросли на 7,8% к тому же периоду прошлого года.

    Как сообщили во ВНИИ труда, на рост заработной платы влияют показатели производственной и финансовой деятельности субъектов. В Костромской области и Севастополе по итогам восьми месяцев отмечен высокий рост промышленного производства (на 11,5% и 11,9% соответственно), а в Санкт-Петербурге тот же показатель составил только 5%; в Калининградской области — 2%, в Северной Осетии промпроизводство сократилось на 8,1%.

    Новость

    По словам экспертов, динамика зарплат зависит от развития конкретного региона, уровня цен, наличия предприятий определенных отраслей и стартовых значений заработных плат. Значительный рост зарплат в Тыве может быть связан с подъемом сельского хозяйства.

    В правительстве Севастополя пояснили, что повышение средних зарплат обеспечено ростом промышленного производства, функционированием свободной экономической зоны и масштабным строительством. В администрации Костромской области связывают рост среднего заработка с активной деятельностью чиновников и правоохранителей по борьбе с «серыми» зарплатами. Также значительное увеличение уровня зарплат произошел в банковской сфере — вдвое к аналогичному периоду прошлого года. В правительстве Санкт-Петербурга называют одной из причин сдержанного темпа высокую базу 2018-го: в прошлом году средний заработок в городе увеличился на 12,4% относительно 2017-го, что было обусловлено существенным ростом зарплат бюджетников в рамках выполнения майских указов.

    В реальном выражении зарплаты россиян по итогам 2019-го увеличатся только на 0,1%, указали специалисты Минэкономразвития. По ожиданиям чиновников, в 2020-м рост реальных доходов составит 1,5%, а с 2021 по 2024 год темпы увеличатся с 2,2% до 2,4%.

    Read more »
  • Разработаны поправки в профильный законопроект о взыскании

    СРО «Национальная ассоциация профессиональных коллекторских агентств» (НАПКА) разослала кредиторам письма с просьбой рассмотреть разработанные ею поправки к законопроекту «О деятельности по возврату просроченной задолженности физических лиц». Информация размещена на сайте организации, сообщает «Коммерсант».

    В предлагаемых изменениях указывается, что нынешняя версия предоставляет преференции должникам. Так, НАПКА предлагает прописать в законе обязанности должников, в том числе запретить им вводить взыскателей в заблуждение, унижать их честь и достоинство. Должники будут обязаны использовать указанный им изначально адрес электронной почты для отправки взыскателю различных уведомлений. Возникшие из-за несоблюдения этих требований убытки взыскателей должникам придется компенсировать. Также предлагается разрешить кредитору заключать с должником соглашение об изменении частоты взаимодействия до возникновения просроченной задолженности.

    По словам президента СРО НАПКА Эльмана Мехтиева, закон должен быть направлен на соблюдение баланса интересов сторон. Право на защиту должна иметь каждая сторона, решение о назначении штрафов в отношении любой из сторон будет принимать суд, а дело — возбуждаться лишь по инициативе потерпевшей стороны.

    Кредиторы поддерживают подобные изменения.

    Read more »
  • Подключение к российскому аналогу SWIFT может подешеветь

    Подключиться к российскому аналогу SWIFT окажется дешевле: ЦБ намерен развивать систему передачи финансовых сообщений (СПФС) совместно с Национальным расчетным депозитарием (НРД), сообщает «Коммерсант». НРД сейчас тестируется в качестве сервис-бюро.

    Как сообщил заместитель начальника управления департамента национальной платежной системы ЦБ Денис Загуменнов на семинаре по развитию платформы «Транзит 2.0», для регулятора «достаточно дорого держать гигантский штат архитекторов», которые будут детально изучать все операции и создавать интерфейсы. Сервисное бюро может взять на себя заботу о тех организациях, для которых «сервис ЦБ дорог, неудобен, сложен, и сможет предоставить им более быстрое и дешевое подключение».

    По словам источника, знакомого с ситуацией, за работу в качестве сервис-бюро НРД будет выплачивать Банку России лишь утвержденные тарифы за сообщения. Как сообщил управляющий директор по технологическим сервисам НРД Александр Нам, тарифы для клиентов сервис-бюро будут такие же, как и у прямых участников СПФС.

    По мнению экспертов, подключение НРД к СПФС в качестве сервис-бюро по аналогии с сервис-бюро SWIFT упростит жизнь небольшим банкам и организациям. Концепция коллективного подключения пользователей СПФС на базе НРД способствует снижению издержек и повышению безопасности взаимодействия, считают они.

    Новость Read more »
  • Минфин определил три принципа для финансирования проектов из ФНБ

    Минфин определил три принципа для отбора проектов, которые будут финансироваться из Фонда национального благосостояния (ФНБ), рассказал «Известиям» представитель ведомства. Так, планируется исключить принятие «индивидуальных решений», обеспечить прозрачность процесса и снизить зависимость от нефти.

    Как рассказали в Минфине, главным предпочтением в инвестициях будет ликвидность проектов, так как средства ФНБ в любой момент могут понадобиться для выполнения бюджетных обязательств. Однако впоследствии предпочтение должно смещаться от ликвидности к доходности, уверены в ведомстве. Также планируется сформировать четкие правила отбора проектов, которые будут реализовываться за счет денег из ФНБ.

    По мнению главы Счетной палаты Алексея Кудрина, вложения ФНБ внутри России могут повысить волатильность курса рубля и инфляции. Чтобы этого избежать, необходимо установить постоянную пропорцию инвестиций из «кубышки». Он добавил, что сейчас, когда средства фонда вкладывают в иностранные активы, выбирают очень надежные, подтвержденные рейтингами и оценками, бумаги.

    Новость

    Ранее СМИ сообщали о том, что глава Минэкономразвития Максим Орешкин представил президенту три новых направления использования средств фонда именно за рубежом. Деньги ФНБ, по мнению министра, можно направлять на кредитование покупателей российской продукции за границей. Еще один вариант — направлять их на льготное финансирование создания производств отечественных компаний за рубежом для увеличения доступа на рынки третьих стран. Третья опция — использовать средства ФНБ на льготное финансирование создания сервисных центров по обслуживанию российской продукции на рынках третьих стран.

    По словам экспертов, вкладывать деньги за рубеж в нынешних условиях рискованно. Главным для отбора проектов, по их мнению, должна стать независимость их доходов от нефтяных котировок. Также в проекты внутри страны целесообразно инвестировать лишь небольшую долю свободных средств фонда. Излишки ФНБ эффективно было бы направить на снижение налоговой нагрузки, в частности, на сокращение страховых взносов, считают эксперты. Ставка могла бы быть уменьшена на 2 процентных пункта — с 30% до 28%. Выпадающие доходы пенсионного фонда в этом случае можно было бы компенсировать за счет ФНБ.

    Продуктовый виджет Read more »
  • Лучшее за неделю: что будет с долларом на конец года и как заемщикам навязывают дорогие дебетовые карты

    • Банки фиксируют замедление выдачи ипотеки, несмотря на снижение ставок почти до исторического минимума. Будет ли спрос расти и когда наступит подходящий момент для покупки жилья в кредит? Разбираемся в материале Банки.ру.

    • При оформлении кредита в банке могут навязать не только «обязательные» страховки, но и другие продукты. Например, дебетовые карты. Иногда это обходится заемщикам очень дорого. О том, как клиенты банков против своего желания становятся держателями дорогого пластика, рассказываем здесь.

    • Несмотря на поток нерезидентов в российские облигации и продажу валюты из ФНБ, курс рубля в ближайшей перспективе вряд ли значительно укрепится. О том, что будет с долларом на конец года, читайте в прогнозе аналитиков.

    • Банки собирают биометрические данные россиян с июля прошлого года, но в ЕБС пока немногим больше 70 тыс. слепков. О том, почему буксует система сбора данных и есть ли шанс на прорыв, выясняем в публикации «Биометрия, день пятисотый. Где открыть счет с помощью лица?».

    • «Где больше тратишь — там и кешбэк», обещает нам реклама «Умной карты» Газпромбанка. В рекламе не говорится, сколько нужно потратить, чтобы получить максимальный. А зря. На что обратить внимание при выборе карты? Читайте об этом в «Разборе Банки.ру».

    Read more »
  • Максимальная ставка топ-10 банков по рублевым вкладам приблизилась к историческому минимуму

    Средняя максимальная ставка топ-10 российских банков по депозитам физических лиц в рублях вновь снизилась, составив по итогам первой декады ноября около 6,17% против 6,36% за третью декаду октября. Последние данные мониторинга максимальных ставок крупнейших банков опубликованы в пятницу на сайте Банка России.

    Максимальная ставка по вкладам росла на протяжении более чем полугода начиная с августа 2018-го, но после локального пика в середине марта этого года стал очевиден перелом тренда.

    Сейчас показатель находится на самом низком уровне с первой декады июня 2018 года, когда было зафиксировано наименьшее за всю историю наблюдений ЦБ (с середины 2009 года) значение максимальной ставки — 6,05%.

    На пиковой отметке в 15,635% максимальная ставка топ-10 банков по рублевым вкладам находилась в конце декабря 2014 года — после резкого повышения Центробанком ключевой ставки (сразу на 6,5 процентного пункта до 17% годовых) для стабилизации ситуации на валютном рынке.

    Банк России в этом году четыре раза снижал ключевую ставку. В июне, июле и сентябре регулятор отнимал от ставки по 0,25 п. п., а в конце октября уменьшил ее сразу на 0,5 п. п. до текущего уровня 6,5%. До этого регулятор в последний раз снижал ключевую ставку в марте 2018-го. Изменение ключевой ставки зачастую заставляет кредитные организации пересмотреть свои ставки по депозитным и кредитным продуктам.

    Новость

    На прошлой неделе в очередном выпуске обзора «Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки» Банк России писал, что его действия и сигналы будут оказывать понижательное давление на средневзвешенные ставки по вкладам в ближайшее время, при этом постепенное замедление инфляции позволяет банкам поддерживать приемлемую реальную доходность вкладов, несмотря на снижение номинальных ставок.

    В десятку банков с наибольшим объемом рублевых вкладов населения на текущий момент входят Сбербанк, Совкомбанк, ВТБ, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Московский Кредитный Банк, Альфа-Банк, банк «ФК Открытие», Промсвязьбанк и Россельхозбанк.

    Продуктовый виджет

    Объектом особого внимания ЦБ являются случаи превышения кредитными организациями максимальной ставки топ-10 банков более чем на 2 п. п. (в период с конца декабря 2014 года по конец ноября 2017-го допускалось превышение на более существенную величину — 3,5 п. п.).

    Кроме того, ЦБ рассчитывает среднее значение максимальных ставок банков, привлекающих две трети средств населения, — базовый уровень доходности вкладов. К этому уровню с середины 2015 года привязан размер взносов в фонд страхования вкладов (см. значения, установленные в качестве ориентира на ноябрь).

    Read more »
  • Экономисты спрогнозировали изменения в соотношении пенсий и зарплат к 2050 году

    Такой характеризующий благосостояние пенсионеров показатель, как коэффициент замещения, то есть отношение пенсии к зарплате в последний год работы, будет расти в ближайшие пять лет за счет повышенной индексации пенсий, однако после 2024 года для россиян с минимальными и низкими зарплатами он будет снижаться. К таким выводам пришли экономисты РАНХиГС Юрий Горлин, Виктор Ляшок и Алла Салмина в своем исследовании «Индикаторы достаточности уровня пенсий: международные подходы и предложения для России», сообщает информагентство РБК, в распоряжении которого есть материал.

    Как отмечают эксперты, страховая пенсия должна решать три задачи: компенсировать заработок, утрачиваемый в связи с прекращением работы после выхода на пенсию; обеспечить баланс между доходами неработающих пенсионеров и работающих граждан; защитить от бедности в старости. Коэффициент замещения позволяет наиболее адекватно оценить, насколько пенсии справляются с двумя первыми функциями. Прогнозируя динамику показателя, эксперты использовали четыре сценария: для работников, получавших минимальную зарплату (на уровне федерального МРОТ), среднюю зарплату, медианную зарплату (50% работников получают ниже, а 50% — выше нее) и, наконец, высокую (в два раза превышающую среднюю).

    По оценкам экономистов, сейчас коэффициент замещения наиболее высок у получателей минимальных зарплат, ниже всего — у наиболее высокооплачиваемых работников. К 2018 году пенсия замещала около 74% зарплаты у получателей МРОТ, 42% — у получателей медианной зарплаты, 35% — у получателей средней зарплаты, 22% — у получателей высоких зарплат. Коэффициент замещения эксперты определяют как отношение суммы размеров страховой пенсии по старости и накопительной пенсии к среднемесячной заработной плате в год выхода на пенсию за вычетом НДФЛ (13%).

    Новость

    Согласно прогнозам авторов исследования, в 2019—2024 годах соотношение пенсий и зарплат для всех четырех сценариев будет расти за счет превышающей прогнозную инфляцию индексации страховых пенсий, закрепленной в законе о пенсионной реформе. Однако с 2025 года ситуация изменится.

    У россиян, зарабатывающих на уровне МРОТ, коэффициент замещения снизится к 2050 году с 74% до 53%. У получателей медианных зарплат показатель уменьшится с 42% до 39% к тому же времени. Для средних зарплат показатель не изменится. Для высокодоходных групп работников коэффициент замещения возрастет с 22% до 31%.

    В соответствии с законом о пенсионной реформе, в 2020 году индексация страховых пенсий неработающих пенсионеров составит 6,6%, в 2021-м — 6,3%, в 2022-м — 5,9%, в 2023 году — 5,6%, в 2024-м — 5,5%. За счет этого предполагается добиться того, что пенсии неработающих пенсионеров будут расти в среднем на 1 тыс. рублей и превысят 20 тыс. к концу 2024 года.

    Но с 2025 года подход будет другим: страховые пенсии снова станут ежегодно увеличиваться с 1 февраля на инфляцию предыдущего года, их дополнительная индексация с 1 апреля будет возможна в том случае, если среднемесячная номинальная зарплата за предыдущий год росла быстрее инфляции (например, если номинальные зарплаты выросли на 6%, а потребительские цены — на 4%, то дополнительная индексация в апреле составит 2%).

    Экономисты ожидают, что после 2024 года индексация страховых пенсий будет отставать от роста зарплат. По официальному прогнозу правительства до 2036 года, номинальные зарплаты с 2025 года будут расти на 6,7—6,9% ежегодно.

    Новость

    В августе 2019 года среднемесячная зарплата в России составила почти 45 тыс. рублей, пенсия — 14,2 тыс. Коэффициент замещения в августе равнялся 31,5%.

    Согласно рекомендациям Всемирного банка, для работника, имевшего медианную зарплату и полный страховой стаж (для России это около 35—40 лет для мужчин и 30—35 лет для женщин), минимальное нормативное значение коэффициента замещения за счет страховых выплат должно быть около 40%, отмечают экономисты.

    По данным Росстата, число пенсионеров в РФ за период с 2012 по 2018 год увеличилось почти на 10%: с 42,4 млн до 46,5 млн человек.

    Read more »

    Banki.ru: колумнисты

  • Инвестиции становятся цифровыми

    Во всем мире растет популярность самостоятельного инвестирования и цифровых инвестиционных решений: более 100 млн человек инвестируют и торгуют через Интернет. Хотя в менталитете инвесторов и трейдеров есть региональные и национальные различия, общая тенденция едина: все больше людей пользуются плодами демократизации информационной сферы, образования и доступа к рынку для реализации своих финансовых целей и воздействия на общество. В большой степени демократизацией трейдинга и инвестиций мы обязаны Интернету.

    Я основал Saxo Bank в 1992 году, и наша компания одной из первых стала использовать Интернет для улучшения предлагаемых рынку инвестиционных решений. Мы начинали этот путь с уверенностью в том, что наиболее полный доступ к мировым финансовым рынкам должен быть не у меньшинства, а у большинства.

    Новые технологии и повышение доступности информации выровняли игровое поле, так что инвестиционные возможности и средства, ранее доступные лишь финансовым гигантам Уолл-стрит, теперь доступны простым участникам рынка, и притом по более низкой цене.

    Я по-прежнему уверен, что свободу формировать максимальный объем сбережений — для пенсии или для других жизненных целей — должен иметь каждый.

    Преимущества торговли и инвестирования через Интернет. Для новичков в мире торговли и инвестирования через Интернет одно из главных преимуществ — это доступ к широкому ассортименту активов: акции, облигации, сырье, биржевые инвестиционные фонды, ПИФы, фьючерсы, опционы, контракты на разницу цен и другие продукты. И все это в одном месте и дешевле, чем предлагают обычные финансовые посредники.

    Возможность эффективной диверсификации по регионам и по классам активов важна тем, что ваше инвестиционное пространство имеет определяющее значение для итоговой прибыли. Частные сберегатели и инвесторы нередко ограничиваются в своих портфелях единичными наименованиями акций внутреннего рынка. Мы пьем французское вино, носим вьетнамки и ездим в отпуск на другие континенты — так почему наши инвестиции столь ограниченны?

    В глобализированной экономике торговля различными активами позволяет делать инвестиции в любой макроэкономический цикл и нужным образом их хеджировать.

    Интернет-трейдинг не только обеспечил практически круглосуточный доступ к мировым рынкам капитала, но и снизил трансакционные издержки. Например, в 1980-х годах затраты на торговлю на Нью-Йоркской фондовой бирже достигали сотен, а то и тысяч долларов США, а сейчас это делается меньше чем за 10 долларов.

    Влияние инвестиционных издержек и комиссий на прибыль бывает трудно осознать, но оно может быть очень весомо.

    Потребительский совет Дании подсчитал, что, перемещая свои сбережения и пенсии из традиционных банковских решений в менее затратные инвестиционные альтернативы, за время жизни можно сэкономить эквивалент четырех лет пенсии. Иными словами, многие люди четыре лишних года работают на своих поставщиков инвестиционных услуг. С учетом этих данных неудивительно, что все больше людей переходит с традиционных форм инвестирования на интернет-решения, чтобы повысить устойчивость накоплений в долгосрочной перспективе и улучшить пенсионные условия.

    Кроме экономии и диверсификации, еще одно преимущество инвестирования через Интернет — это возможность избежать брокерских ошибок, которые в прошлом, когда клиенты давали брокерам право работать с определенными продуктами и инструментами, были частой проблемой. Некоторые сетевые поставщики услуг стараются уйти от этих ошибок и сконцентрироваться на интересах и нуждах клиентов. Кроме того, они предлагают более прозрачный выбор, чем в «фондовых супермаркетах», которые не раз уличались в исключении из своих рекомендаций самых лучших фондов.

    У сетевой торговли множество достоинств, но в то же время она требует вдумчиво принимать решения, чтобы избегать типичных ошибок. Клиенты должны хорошо понимать и принимать те уровни волатильности и рисков, которые соответствуют их инвестиционному горизонту.

    Нам встречались и признанные сетевые поставщики услуг, предлагавшие чрезмерный леверидж, часто против интересов клиента. Конечно, клиенты должны следить за достоверностью информации, избегать схем быстрого обогащения и держаться поставщиков, соблюдающих закон и полностью их устраивающих. Даже опытным институциональным инвесторам случается пасть жертвой финансового мошенничества.

    Нужно расширять цифровизацию. Сегодня большинство торговых площадок далеко ушли от традиционной телефонной торговли брокера с брокером, как в фильмах 1980-х, и работают в электронном виде. Основной объем торговли происходит на сетевых платформах, которые должны быть доступны розничным инвесторам.

    Есть и исключения: рынок облигаций печально известен тем, что медленно приспосабливается к использованию электронных средств, хотя мы в 2016 году решили обеспечить нашим розничным клиентам цифровой доступ к облигациям и в результате намного повысили скорость исполнения сделок. В среднем для корпоративных облигаций было достигнуто улучшение на 30 базисных пунктов, а для государственных — на 5–10 б. п. Такое улучшение цен может значительно изменить прибыль от инвестиций.

    Роль в управляемых инвестициях. Многие инвесторы, использующие решения по управлению счетами, по-прежнему хотят, чтобы их действиями руководили. Для тех, у кого нет времени и желания подбирать инструменты для своего портфеля, хорошим выбором могут быть диверсифицированные фонды.

    Проблема в том, что решения, предлагаемые среднему инвестору, часто или слишком дороги, или плохо работают, или и то и другое. Иногда они включают только собственные фонды и продукты поставщика услуг и не предлагают клиенту другие, более выгодные варианты.

    Опять же, растет популярность цифровых решений, которые сочетают наличие рекомендаций с прозрачностью, эффективностью и низкими затратами.

    Многие также хотят инвестировать в те или иные долгосрочные тенденции и направления. Для них как никогда актуальны продукты, предлагающие инвестиции в робототехнику, чистую энергетику, электротранспорт, экологическую, социальную и управленческую безопасность, защиту данных — и это лишь немногие примеры. Цифровые технологии делают такие продукты доступными для всех.

    Предупреждение для инвестиционной отрасли. Этот переход к более открытым и клиентоориентированным бизнес-моделям представляет собой урок для всей инвестиционной отрасли.

    Бизнес-модели, не ставящие в центр интересы клиента, быстро устаревают.

    По моему мнению, в будущем будет важен глобальный доступ ко всем классам активов и использование эффективных глобальных технологий, открытых для внешнего партнерства. Те поставщики услуг, которые захотят по-прежнему делать все самостоятельно, просто не будут поспевать за уровнем технологий, конкурентами и требованиями клиентов.

    Более открытая бизнес-модель, включающая специализированные решения от партнеров, позволит поставщикам инвестиционных услуг делать их экономичными, гибкими и современными.

    А гибкость такой модели обеспечивает быструю и дешевую адаптацию к меняющимся потребностям клиентов: новые продукты и услуги можно добавлять без повышения сложности и цены.

    Переход на сетевой трейдинг и инвестирование необратим, и это нужно учитывать компаниям, которые не предлагают своим клиентам прозрачный и широкий выбор инвестиционных решений.

    Всё больше людей, вооруженных знаниями и технологиями, решают взять судьбу своих финансовых целей в свои руки, и инвестиционные компании должны перейти на открытые бизнес-модели, повысить качество технологий, стать прозрачнее и предлагать больший выбор инвестиций. Только тогда они смогут пожать плоды цифровизации, сохранить и расширить свои клиентские базы.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Финансовая дискриминация, или Справедливая несправедливость

    Могут ли кредитные ставки и лимиты кредитования отличаться для мужчин и женщин? Для русских и таджиков? Для белых и нет?

    В США разгорелся скандал, связанный с обвинением корпорации Apple и банка Goldman Sachs в гендерной дискриминации. Скандал возник из-за ставшего вирусным твита известного разработчика программного обеспечения Дэвида Ханссена от 7 ноября: «@AppleCard — чертова сексистская программа. Мы с женой подали совместные налоговые декларации, живем в штате, применяющем закон об общем имуществе супругов, и долгое время состоим в браке. Однако алгоритм черного ящика Apple Card считает, что я заслуживаю кредитный лимит в 20 раз больше, чем она. Жалобы не помогли». При этом кредитный рейтинг жены Ханссена выше, чем у самого Дэвида.

    Суперинтендант Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк Линда Лэйсвелл заявила, что департамент проверит, нарушает ли этот алгоритм законы штата, запрещающие гендерную дискриминацию. Если будет доказано, что нарушает, то Apple и Goldman Sachs заплатят огромные штрафы.

    Нам не понять накала этой борьбы, ведь в России разгорается гендерный скандал покруче: выяснятся вопрос, может ли доцент расчленить свою аспирантку. Но тем не менее в свое время и Россия с ее многовековыми устоями домостроя, возможно, дорастет до нынешнего уровня американской политкорректности и неприятия сексизма. Пока у нас не борются даже с гендерной дискриминацией на рынке труда. Например, в правительстве РФ из 32 членов Кабинета министров только четыре женщины, то есть на семь мужчин приходится только одна женщина.

    Кроме гендерной, в финансовой отрасли распространена дискриминация расовая и национальная. Проявляется расовая дискриминация и в торговле. Известен анекдотический случай, когда в 2013 году в Цюрихе продавец бутика Trois Pommes отказалась показать Опре Уинфри (первая темнокожая женщина-миллиардер в истории, в том году ее состояние достигло 2,8 млрд долларов) сумку из крокодиловой кожи ценой 38 тыс. долларов на том основании, что сумка «слишком дорогая». Самой богатой женщине мира было сказано, что она «не может позволить себе» эту сумку. Потом перед Опрой извинялись чуть ли не всей Швейцарией.

    Известны случаи, когда американские банки предлагали афроамериканцам более высокую ставку по кредитным картам, чем белым. Или блокировали карты американцев иранского происхождения.

    В 2018 году правозащитники подали иски в окружной суд в Хьюстоне (США) против финансовой компании Capital One (в России известна преимущественно тем, что ТКС Банк копировал ее опыт). Компания была обвинена в нарушении федеральных законов о кредитовании. Якобы Capital One предоставлял клиентам из числа «меньшинств» (афро- и латиноамериканцам) доступ только к дебетовым картам, тогда как «белым» клиентам банка доступен полный набор банковских услуг, включая ипотечные и другие виды кредита. Кроме того, компания была обвинена в том, что она более чем наполовину сократила число банковских офисов в местах проживания афро- и латиноамериканцев, одновременно увеличив их количество в «белых» районах.

    Национальная дискриминация проявляется на рынке труда. Например, читатели прекрасно знают, представители каких национальностей преимущественно выполняют в столицах грязную и низкооплачиваемую работу. Мой бывший коллега, высококвалифицированный банковский работник, (в начале моей банковской карьеры он консультировал меня по сложным вопросам банковского бухучета) уже на протяжении многих лет не может устроиться в банк. Когда я пытался пристроить его в какую-нибудь кредитную организацию, после того как потенциальный работодатель узнавал, что соискатель родом с юга России, разговор тут же прекращался.

    «Географическая» дискриминация в России наиболее серьезно проявляется в случае Крыма. Крупнейшие банки, в том числе и государственные, не только не «пошли на Крым» из-за боязни санкций, но и отказываются обслуживать крымчан на территории континентальной России.

    Наконец, какая дискриминация принципиально неустранима, например, на рынке кредита? Имущественная. При прочих равных условиях бедный будет получать худшие условия по кредиту, чем богатый. C'est la vie.

    Можно ли дискриминировать по полу, расе, национальности, религиозной принадлежности и сексуальной ориентации при выдаче кредита? Могут ли скоринговые системы использовать информацию, например, о поле заемщика? Эконометрические исследования показывают, что женщины менее склонны к риску. Они, например, аккуратнее ездят. Также они более аккуратно, чем мужчины, оплачивают счета.

    Так что влияние пола заемщика на его кредитное качество, несомненно, существует. В то же время некоторые государства запрещают дискриминацию по половому признаку при продаже товаров и услуг. Так, нельзя при прочих равных обстоятельствах предложить мужчине одну процентную ставку, а женщине другую. Или предложить различные лимиты кредитования. Также возбраняется применять различные критерии отказа в предоставлении кредита в зависимости от пола.

    Понятно, что такая уравниловка экономически неэффективна. К чему ведет запрет на гендерную дискриминацию? Как ни странно, к несправедливости. В итоге более дисциплинированная группа заемщиков получает кредит под ту же ставку процента, что и менее дисциплинированная.

    Было бы крайне интересно узнать, дорогие читатели, сталкивались ли вы с гендерной, национальной или расовой дискриминацией на финансовом рынке России — на кредитном рынке (карты, ипотека, автокредит и проч.), в страховом сегменте. Интересный вопрос: осуществляется ли такая дискриминация в скоринговых алгоритмах, применяемых российскими банками? Судя по онлайн-калькуляторам ряда российских страховых компаний, тарифы каско отличаются для женщин и мужчин, что, например, в странах ЕС незаконно.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • В долг надолго: во что инвестируют страховые компании?

    Страховые компании постепенно начинают играть все более заметную роль в формировании «длинных» денег в экономике. Происходит это за счет изменения предпочтений потребителей, растущей популярности продуктов накопительного страхования жизни и изменения инвестиционной стратегии страховщиков.

    Страховой рынок заметно трансформируется в части инструментов, в которые страховые компании инвестируют свои активы. Если ранее основную долю вложений страховщиков составляли банковские депозиты, то теперь они уступили пальму первенства корпоративным облигациям, а государственные и муниципальные долговые бумаги близки к тому, чтобы подвинуть депозиты уже на третье место в этой табели о рангах. Так, несмотря на то, что по итогам 2018 года основная доля активов страховщиков (21,5%) приходилась на депозиты, она сократилась за год на 2,8 процентного пункта. Доля второго по величине типа инвестиций — вложений в корпоративные облигации — снизилась на 0,6 п. п., составив 20,5%, в то время как доля государственных и муниципальных ценных бумаг увеличилась сразу на 7 п. п и достигла 19,9% (данные ЦБ РФ).

    В этом году данный тренд только усилился, благодаря чему уже по итогам I квартала на первое место по доле активов страховщиков (с показателем в 22%) вышли корпоративные облигации. Доля депозитов составила 20,2%, а сегмент государственных и муниципальных ценных бумаг достиг 19,6%. Последние официальные данные Банка России («Обзоры ключевых показателей деятельности страховщиков») говорят о том, что на конец первого полугодия доля корпоративных облигаций составила 23%, доля депозитов была равна 19,5%, в государственные и муниципальные ценные бумаги было вложено 18,9% активов страховщиков.

    Произошло это перераспределение в основном за счет изменения линейки инвестиционно-страховых продуктов основных страховщиков жизни, в первую очередь — за счет линейки накопительного страхования жизни. Если в прошлом году основную роль играло инвестиционное страхование, то в этом году интерес потребителей сместился в сторону накопительного страхования, доля которого в общем объеме премий по страхованию жизни выросла почти в два раза — до 23% в первом полугодии этого года против 13% за первые шесть месяцев прошлого года. При этом доля ИСЖ сократилась на четверть и составила 46% против 62% годом ранее. Это очень важный тренд с точки зрения экономики, поскольку продукты НСЖ предполагают длительные (от пяти лет) сроки инвестирования.

    Но действительно ли активы страховщиков представляют заметные величины, если говорить о возможном их использовании в качестве «длинных» денег в разрезе экономики в целом? Начну с того, что совокупные активы страховых компаний на конец июня 2019 года преодолели отметку 3,1 трлн рублей, увеличившись на 14,7% по сравнению с их объемом на июнь 2018 года. Таким образом, отношение активов страховых компаний к ВВП страны сегодня составляет 2,88%. Понятно, что далеко не весь этот объем проинвестирован вдолгую. То есть влияние на экономику пока не так велико. Тем не менее по итогам прошлого года доля страховых организаций в объеме выпусков, например, облигаций федерального займа (ОФЗ) увеличилась на 3,2 п. п. и достигла 7,5%. В абсолютных величинах объем вложений страховщиков в ОФЗ составил 549,3 млрд рублей. По итогам I квартала этот показатель достиг уже почти 595 млрд рублей.

    Заметную роль эта политика страховых компаний по вложению в госдолг сыграла в прошлом году, когда из ОФЗ стали массово выходить нерезиденты. Только за период с апреля по декабрь 2018 года их доля на рынке ОФЗ сократилась с 34,5% до 24%. Объем «выхода» иностранных инвесторов превысил 560 млрд рублей. Учитывая, что страховые компании за прошлый год вложили в ОФЗ более 250 млрд рублей, они смогли заместить почти половину этого объема, в том числе сдержав рост доходности государственных долговых бумаг. Эта проблема кажется тем более явной, если вспомнить, что власти США в качестве одной из возможных санкционных мер называют как раз запрет на приобретение российского государственного долга. Да, этой инициативе уже больше года; с каждым разом рынок все слабее реагирует на подобные новости, однако нельзя окончательно исключать вероятность ужесточения санкций и игнорировать возможность реализации этого запрета.

    Конечно, даже такие объемы вложений активов страховых компаний (пусть и с учетом еще около 720 млрд рублей в облигациях корпоративного сектора) пока не позволяют рассматривать эти средства в качестве основного источника «длинных» денег в экономике. Однако они — объемы — уже явно выросли из стадии «пренебрежительно малых величин».

    Отмечу также, что этих показателей удалось достичь за сравнительно небольшой период времени: те же продукты инвестиционного страхования жизни начали набирать популярность лишь в последние пять лет, а уровень проникновения продуктов НСЖ в России пока не превышает 1% от численности населения РФ, притом что в Европе этот показатель составляет 70—80%. Доля объемов премий страховщиков жизни в ВВП страны также пока невелика — около 0,5%, что свидетельствует о начальной стадии развития рынка страхованияжизни в России. Но рост популярности этого вида страхования позволяет рассчитывать на то, что со временем этот механизм формирования «длинных» денег может стать одним из основных, как это и происходит на развитых рынках.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Плюсы и минусы предельной долговой нагрузки

    С 1 октября банки и другие финансовые организации должны учитывать предельную долговую нагрузку заемщика. Для этого необходимо высчитать отношение всех кредитных выплат к доходу гражданина. Доходом является не только зарплата, но и, например, деньги от сдачи квартиры в аренду. Чего же у этого нововведения больше — плюсов или минусов?

    Первый и главный плюс введения предельной долговой нагрузки — это финансовое оздоровление населения. Регулятор ограничит доступ к кредитным средствам многим слоям общества, это коснется тех, кто не может самостоятельно рассчитывать свои кредитные силы. В первую очередь речь идет о займах в формате потребительского кредита.

    По данным Национального бюро кредитных историй, у 11,3% заемщиков в России кредитные платежи отнимают больше 50% ежемесячных доходов, к которым могут относиться зарплата, пенсия, полученное наследство и прочее. Выходит, почти 5 млн россиян отдают половину и более заработанного на обслуживание своих займов. Это огромная цифра!

    Также, по данным ЦБ, в I квартале 2019 года 9,7% кредитов выдавались заемщикам с высокой долговой нагрузкой — данный показатель превышал 80%. Выходит, если взрослые люди не могут рассчитывать свои силы, государство вынуждено «оздоравливать» общество на законодательном уровне. Говоря просто: если вы не даете ребенку съесть коробку конфет, для него вы — враг. Но глобально вы ограждаете ребенка от ряда проблем — кариеса, аллергии и ожирения. Так же действует и государство.

    Второй плюс введения предельной долговой нагрузки — стабилизация рынка кредитования. Нововведение обезопасит многие финансовые организации и поможет им бороться с невозвратами по займам. Это, в свою очередь, уменьшит просрочку на рынке кредитования в целом.

    Если говорить о минусах (а они есть у любого нововведения), следует отметить возможное увеличение стоимости кредитов. Также финансовые институты могут начать дробить займы на меньшие по объему.

    Для финансовых институтов минус заключается в том, что количество клиентов уменьшится, выдавать деньги станет сложнее. Соответственно, маржинальность и финансовую модель придется менять. Можно попытаться спрогнозировать, что банки захотят «добивать» доход комиссионными продуктами: страхованием жизни, юридическими сервисами или телемедициной. Вероятно, финансовые институты начнут думать о других скрытых комиссиях, но это будет внедряться постепенно, результат мы увидим не сразу. Думаю, на реализацию нужно время, минимум полгода-год.

    Что же за дополнительные платежи могут появиться? Это комиссия за оформление или погашение займа кредитным брокером, плата за дополнительные финансовые услуги (например, страхование жизни), по сути представляющая собой дополнительную комиссию за обслуживание кредита. Сегодня такой вид страхования обязателен для ипотечного займа, но многие финансовые организации начнут задумываться о том, чтобы распространить его и на потребительские кредиты. Скорее всего, речь будет идти о более-менее весомых суммах займа — хотя бы от 10 тыс. рублей.

    Для микрофинансовых организаций подобная тенденция уже есть: они задумываются о том, чтобы продавать комиссионные продукты — страхование жизни и прочие дополнительные услуги. Примерно через год таких вшитых в продукты допуслуг, скорее всего, будет больше.

    Все вышеперечисленные факторы приведут к повышению ставок по ипотеке и автокредитованию. Если мы говорим о банках, у которых есть полная линейка кредитных инструментов (ипотека, автокредиты и потребительские кредиты), финансовому институту выгоднее будет выдавать ипотеку с более высокой ставкой.

    Невыгодно введение предельной долговой нагрузки и торговым сетям — например, продающим бытовую технику. Меньше потребительских кредитов — меньше покупок стиральных машин и микроволновок. А значит, продажи, которых недосчитаются магазины, будут вшиваться в стоимость товаров — они просто станут дороже.

    Вероятно, ЦБ будет пытаться влиять на происходящее, ограничивать повышение своими ставками. Нововведение будет иметь несколько апгрейдов и ряд дополнений. В остальном — все покажет практика.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Почему вы видите рекламу банковских услуг

    Заходите в свой аккаунт в Instagram — вам предлагают оформить дебетовую карту, включаете любимый сериал — в перерывах слушаете о низких ставках по кредитам, смотрите на цифровой дисплей — а там красочный баннер. Реклама финансовых услуг преследует вас, потому что банки каждый день ищут новые способы привлечения внимания и коммуникации с потенциальными клиентами. Какие предложения они используют в Интернете и почему вы часто видите рекламу их продуктов?

    Знакомство банков с рекламой. До 90-х годов основной акцент в продвижении своих услуг российские банки делали на сарафанное радио и лояльность клиентов высокого ранга и статуса. Рекламщиками тогда считались режиссеры, сценаристы, операторы и другие представители творческих профессий.

    С появлением новых возможностей банки стали искать нестандартные решения для продвижения своих услуг. Начиная с 1991 года представители финансового сектора запустили традиционную рекламу в СМИ с информацией о выплате высоких процентов по вкладам. А уже через год российский потребитель увидел рекламу банка «Империал» — серию роликов, снятых Тимуром Бекмамбетовым. Этот шаг стал сигналом для перехода на новый уровень общения с аудиторией, где важнее запомниться, чем продать здесь и сейчас.

    Первой широкоохватной кампанией с использованием разных рекламных каналов стало продвижение финансовой пирамиды МММ — газеты, видеореклама, баннеры, брендирование и т. д. Компания начала продажу своих акций 1 февраля 1994 года — именно тогда российский рынок познакомился с одним из самых агрессивных рекламодателей и примером комплексного продвижения. А с развитием технологий реклама становилась более доступной.

    Новый подход к продвижению услуг. В начале 2000-х годов крупные банки стали работать над формированием новых пакетов услуг, которые должны четко попадать в целевую аудиторию, отвечая потребностям потенциальных клиентов. Кредитные организации перешли в Интернет и начали активно осваивать технологии: внедрение CRM и систем аналитики, разработка мобильных приложений, создание партнерских программ с другими площадками и т. д. Рекламу в Интернете использовали Сбербанк, Альфа-Банк и другие, но именно Тинькофф Банк оказался символом цифровой банковской эпохи, став первым банком без собственных отделений.

    По данным Financial Marketing Trends Report 2019, использование цифровых каналов в банковском секторе увеличивается. В среднем 36% бюджетов направляется на веб-сайты, социальные сети и другие онлайн-каналы. И эта цифра будет расти с каждым годом с учетом количества потенциальных клиентов в России, не подключенных пока к Интернету. При этом банки по-прежнему не готовы отказываться от стандартных и проверенных временем решений: телевидение, печать, радио и т. д., поэтому вам кажется, что реклама везде — от ленты Instagram до вечернего ток-шоу на ТВ.

    Согласно данным НАФИ, 35% пользователей посещает офлайн-офис не чаще одного раза в месяц, а каждый пятый потребитель банковских услуг решает вопросы только онлайн. Пользователи отметили, что наиболее частой причиной визитов является оплата обязательных платежей.

    Как банки находят вас в Интернете. Вам не сразу продают продукт, а проводят через воронку, получая обратную связь на каждом этапе. Чем дальше вы двигаетесь по воронке, тем индивидуальнее становится предложение, от которого каждый раз все сложнее отказываться.

    Банку недостаточно данных о том, кто вы — физическое или юридическое лицо, поэтому собирается детальная информация о потенциальных клиентах: возраст, пол, доход, регион, интересы и т. д. Так формируется портрет потенциального клиента, после чего начинается поиск через онлайн-каналы.

    По данным Mail.Ru Group, в аудитории с интересом к банковским продуктам преобладают:

    • возраст — 19—40 лет;
    • доход — средний и ниже среднего;
    • продукты — потребительский кредит, кредитные карты, ипотека.

    Ядро составляют люди в возрасте от 31 до 40 лет со средним уровнем дохода. Услугами для бизнеса чаще интересуются женщины, а вот автокредитами и вкладами — мужчины. Для объявлений в соцсетях банки используют географию размещения — страну или определенный город, и даже конкретный адрес и радиус действия рекламы в пределах данного адреса.

    Вы часто встречаете в рекламе банков, особенно в социальных сетях, призывы к действию («Оформи прямо сейчас», «Узнать подробнее о низкой ставке») и медийные личности — чтобы повысить статус банка и результаты рекламы. При клике на баннер вы переходите на следующий этап воронки продаж и, скорее всего, в ближайшее время встретите предложение от этого банка в своей ленте новостей в социальной сети.

    При продвижении потребительских кредитов банки обязательно отражают процентную ставку и показывают, что оформить их можно легко и быстро. Если в поиске «Яндекса» вы сделаете запрос «Кредит на автомобиль», то на первой строчке увидите объявления с призывом — «Оформите заявку за 5 минут».

    Последнее время банки часто используют геймификацию — применение игровых принципов для достижения определенных целей. Например, Сбербанк просит клиентов пройти игру, чтобы получить скидки в кино и рестораны или подписку на онлайн-кинотеатр.

    Почему после поиска выгодных предложений по вкладам или посещения отделения банка вас преследует реклама этого или других банков?

    1. Банки используют ретаргетинг — вы перешли по рекламному объявлению на сайт банка, который собирает и анализирует данные по всем посетителям, чтобы показать вам или похожей аудитории пост еще раз.
    2. Банки находят вас по супергео — вы пришли в отделение банка снять наличные, а потом заметили, что вас ловит реклама. Это таргетинг по супергео, который распространяется на всех посетителей отделения банка в пределах определенного радиуса.

    Возможно, вы просто подписаны на известного блогера и поставили «лайк» его видео, где он рассказывал про то, как ему понравилось обслуживание в банке, который собрал ваши данные для последующего показа рекламных объявлений.

    Как избавиться от рекламы банковских услуг? Перестать интересоваться банковскими продуктами в Сети, отписаться от всех профильных сообществ и не ходить в отделения банков. Это сложно, как и искоренить рекламу банковских услуг в целом. Будьте осторожны при клике на первую ссылку в поисковике или при переходе по рекламному объявлению в соцсетях. Лучше заходите на сайт банка по прямой ссылке, а не через рекламу.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Как построить бизнес, который просуществует 100 лет

    Более 35% россиян хотят открыть собственный бизнес в нашей стране, свидетельствуют опросы НАФИ. При этом объективные реалии таковы, что пока достаточно сложно не только открыть свое дело, минуя многочисленные и подчас искусственные преграды, но и сохранить его на обозримом горизонте. Существующий фон геополитических и правовых рисков, а также финансовая нестабильность не позволяют делать прогнозы на десятилетия вперед, поэтому есть смысл рассмотреть базовые модели и принципы корпоративного управления, чтобы попытаться оценить, насколько они эффективны и позволяют ли они говорить о долговечности бизнеса.

    Одним из ключевых элементов для успешного выстраивания бизнеса с нуля или обеспечения «живучести» существующего бизнеса является организация и четкое выполнение всех бизнес-процессов компании, независимо от ее размера и вида деятельности. При этом толковому руководителю следует выстраивать и совершенствовать бизнес-процессы и методы корпоративного управления таким образом, чтобы они были одинаково эффективны вне зависимости от того или иного топ-менеджера, его личных качеств и возможной ротации сотрудников. Для начала нужно продумать и внедрить бизнес-процессы и методы корпоративного управления, причем уже на начальном этапе они должны контролироваться и безукоризненно исполняться всеми сотрудниками компании. Несмотря на кажущуюся рутинность и бюрократичность внутрикорпоративных процедур, такой, на первый взгляд, консервативный подход позволит компании «разогнаться» и существовать, успешно развиваясь, долгие годы, в том числе и при наступлении каких-либо кризисных ситуаций на рынке, что и является в конечном счете залогом успеха и стабильности бизнеса.

    В подавляющем большинстве российских компаний любого размера и профиля деятельности фокус сильно смещен в сторону личных амбиций и возможностей руководителя. Зачастую новый глава компании полностью меняет и существующие бизнес-процессы, и методы управления компанией, и взаимоотношения внутри коллектива. В ряде случаев руководитель стремится как можно скорее получить любой ценой запланированный результат, не уделяя должного внимания вопросам преемственности бизнеса и его продолжительности. В итоге отсутствие четко прописанного внутрикорпоративного алгоритма как в бизнес-процессах компании, так и в методах управления не только не добавляет ожидаемой стабильности, но и может стать сильным дестабилизирующим фактором, который не позволит компании существовать на локальном рынке продолжительное время.

    Очень существенным и значимым фактором для долгосрочного успешного бизнеса компании еще на этапе запуска являются внутрикорпоративные взаимоотношения, а также взаимоотношения на уровне начальник — подчиненный. Руководитель, нацеленный на долгосрочную перспективу своего бизнеса, должен стараться окружить себя активными сотрудниками — генераторами идей и решений с собственными взглядами и мнением. Отдача от таких сотрудников будет в разы больше, и они, будучи командой, смогут вывести бизнес на качественно иной уровень.

    У руководителей компаний, стремящихся выстроить надежный и долгосрочный бизнес, существует вполне четкий подход — сделать каждого сотрудника своим единомышленником, заинтересованным в успехе компании, создать в коллективе максимально понятные и комфортные условия и возможности для профессиональной деятельности и самореализации. При этом весьма важны как сам результат и высокое качество работы, так и укрепление своего делового имиджа для формирования задела на дальнейшее развитие бизнеса и его поддержание в долгосрочной перспективе. Зачастую для компании гораздо проще или избавиться от малопродуктивных или неквалифицированных сотрудников, или вообще приостановить тот или иной проект, который может негативно сказаться на ее имидже и долгосрочном сотрудничестве со своими деловыми партнерами.

    Немаловажным показателем является также желание сотрудника приобрести новый опыт и стремление повышать свой уровень профессиональных знаний. Поэтому не следует пренебрегать опытом многих ведущих российских компаний, которые для организации специального обучения своего персонала и руководителей подписывают соглашения с ведущими университетами и бизнес-школами. Таким образом, кроме повышения профессионального уровня своих специалистов, параллельно решается еще одна, не менее важная задача — выстраиваются долгосрочные производственные отношения со своими сотрудниками и создается задел на преемственность кадров, что, естественно, благоприятно сказывается на деятельности компании.

    В последнее время многие, в том числе молодые и начинающие, руководители компаний стали внедрять алгоритмы прогнозирования своего бизнеса, сценарного анализа и стресс-тестирования для выявления слабых звеньев в компании. Поэтому в случае развития негативной или даже кризисной ситуации квалифицированная команда управленцев всегда имеет четкий план действий или, как сейчас принято говорить, дорожную карту, учитывающую различные варианты развития ситуации и модель поведения сотрудников компании, а также всех ее подразделений в сложившихся обстоятельствах.

    Сдерживающим фактором развития любой компании является такой стиль и методы управления, когда только руководители высшего звена могут решать финансовые, организационные и управленческие вопросы. Все чаще сотрудники в подобных случаях предпочитают не выражать собственное мнение из-за риска попасть в немилость к начальству и потерять работу. К сожалению, в таких компаниях руководитель пытается жестко ограничить права и ответственность подчиненных и всячески стремится укрепить свою позицию формального лидерства. Как результат — полное отсутствие инновационных идей и стагнация бизнеса, а уж о его развитии в долгую при таком подходе можно просто забыть.

    Сейчас многие руководители российских предприятий пытаются перенести опыт и модели управления, присущие западным корпорациям, и это совсем не плохо. Просто всегда важно учитывать и специфику нашей бизнес-среды, и менталитет. Внедрение пусть правильных и эффективных, но при этом скопированных подходов в корпоративном управлении не должно стать самоцелью руководителя.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Почему мы переплачиваем?

    Низкая финансовая грамотность россиян и недостаток альтернативных инвестиционных предложений на отечественном финансовом рынке открывают перед банками неограниченные возможности для легкого заработка. Кредитные учреждения нередко дополняют свои продукты незаметными на первый взгляд комиссиями и процентами. В итоге клиенты платят втрое, а то и вшестеро раз больше; банки же получают свои сверхдоходы.

    До недавнего времени основной заработок банков складывался из продажи кредитных продуктов и проведения трансакций. А так называемые некредитные продукты никогда не приносили высоких доходов. На протяжении последних десятилетий банки стремятся увеличивать доходность, наращивая в портфеле долю продуктов, не связанных с кредитованием, а значит, и с рисками. Сегодня можно говорить о том, что в среднем 30% всех банковских доходов формируется за счет таких комиссионных продуктов. Поиск новых путей заработка связан со снижением процента валовой маржи банков. Сегодня маржинальность банков в среднем составляет 6%. Но, к сожалению, новые методы не всегда прозрачны и жестко бьют по кошелькам клиентов. В этой ситуации важно понимать, что для банка некредитный доход гораздо более интересен, чем кредитный, поскольку он не несет в себе фактически никакого риска. Кредитный риск — это всегда дорогое удовольствие, поскольку требует от банка необходимости выстроить правильную систему распределения ресурсов. На случай, если кредитная система даст сбой, должны быть сформированы резервы. Их отсутствие может ударить по прибыли и даже привести к закрытию банков. Последние крупнейшие санации российских кредитных учреждений — это не только следствие вывода активов и результат непрофильного кредитования, но в первую очередь проблемы с риск-системами, которые изначально не были выстроены грамотно. Другое дело — комиссионный доход, который банк получает здесь и сейчас, регулярно и без какого-либо риска. Это стимулирует кредитные учреждения активно развивать такого рода продукты.

    В топ-5 самых бесполезных банковских продуктов на первое место я бы поставил инвестиционное страхование жизни (ИСЖ). В него изначально «зашита» маржа в размере 20%, которую банк зарабатывает при продаже данного полиса. Инвестор же имеет доход 1—2% годовых и по факту теряет деньги. Если бы человек положил средства, например, на депозит, он заработал бы несравнимо больше.

    На втором месте «бесполезного топа» — страхование всех видов: от потерь, мошенничества, грабежа и т. п. Сегодня на финансовом рынке присутствует огромное количество самых разнообразных страховых продуктов. Полисы, как правило, привязанные к кредиту, существенно увеличивают ежемесячную сумму платежа. Например, чистый взнос составляет 20 тыс. рублей, и еще 4 тыс. рублей добавляет к нему страховка. Зачастую в банках работают менеджеры, которые под угрозой депремирования вынуждены убеждать клиентов в том, что дополнительный платеж в виде страховых 4—5 тыс. рублей в месяц — не такая уж и большая сумма за «обеспечение вашего спокойствия». Однако эти самые деньги, скорее всего, конвертируются в эффективную кредитную ставку в размере 40—50% годовых. Очевидно, что, добавляя к кредиту страховку, банк повышает свою маржу. В данном случае банку не нужно формировать никаких резервов, он получает комиссионный доход в чистом виде! Чтобы убедиться, что страхование — это навязанный комиссионный продукт, достаточно посмотреть на количество выплат по страховым продуктам, предлагаемым в банках. Вы очень удивитесь, когда обнаружите, что выплаты во много раз ниже собранных комиссий. Такая ситуация абсолютно неприемлема для классического страхового рынка, где соотношение взносов и выплат равноценно, поскольку половину собранных денег страховщик предусмотрительно затрачивает на формирование резервов.

    На третьем месте топа — взимание комиссий при переводе средств внутри одного банка между клиентами. Такие действия кредитного учреждения не лучшим образом влияют на его имидж, поскольку комиссии при переводах обосновать нельзя.

    На четвертое место я бы поставил овердрафт — кредитный лимит, привязанный к дебетовым картам. Человек, которому, например, к его 100 тыс. рублей в виде дополнительного кеша добавили еще 100 тыс. кредитных рублей, пребывает в иллюзии, что располагает суммой 200 тыс. рублей. Но на самом деле это не так. Ставки по этому, пожалуй, самому дорогому продукту доходят до 30% годовых, а сроки погашения кредита по овердрафту обычно крайне коротки.

    Наконец, пятый и, возможно, самый доходный банковский инструмент — кредитная карта. Из этого продукта можно извлечь пользу только в том случае, если уметь грамотно им пользоваться, то есть расплачиваться по кредиту в грейс-период. Поверьте, вы приносите банку доход, даже если успеваете погасить заем в беспроцентный срок — за счет трансакций. Однако, по статистике, 80% клиентов не укладываются в заданный банком период беспроцентного погашения и вынуждены расплачиваться за заемные средства по самой высокой ставке. Порой ставки по кредитным картам доходят до 40% годовых, а вместе с комиссиями, удваивающимися штрафами и процентами — до 60%. Это приравнивает ставки по кредитным картам к ставкам микрофинансовых организаций. Так что задача данного продукта — обогатить банк. Банки не несут расходов по кредитным картам, грамотно формируя резервы.

    Чтобы не переплатить, выбирая тот или иной банковский продукт, необходимо понимать, из чего формируется высокая доходность банков, развивать финансовую грамотность. Нужно детально изучать составляющие банковских продуктов, избегая непрозрачных схем. Если вы заметили, что страховка сильно увеличивает размеры ежемесячного взноса по кредиту, то возьмите калькулятор и посчитайте итоговую эффективную ставку. И вполне может выясниться, что потребительский кредит со ставкой 17—18%, который на первый взгляд кажется выгодным, очень легко превращается в кредит со ставкой 40% годовых. Также рекомендую полностью отказаться от овердрафта, поскольку выгодно использовать этот инструмент практически невозможно. Кроме того, стоит внимательнее изучить рынок небанковского инвестирования.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Безналом по бездорожью: Россия лидирует в Европе по динамике безналичных платежей

    Россия обогнала своих европейских соседей по динамике безналичных трансакций: за период 20102018 годов количество безналичных расчетов увеличилась в 30 раз, по данным Boston Consulting Group. В каких еще областях мы можем продемонстрировать такой же прорыв в ближайшие годы?

    Авторы доклада из компании Boston Consulting Group (BCG) озаглавили раздел, посвященный нашим достижениям, ни много ни мало «Русское чудо». В 2010—2018 годах объем безналичных трансакций рос средними темпами выше 22%, а их число за эти годы увеличилось в 30 раз.

    Такой динамикой не может похвастаться ни одна страна, пришли к заключению в BCG. Достижение безусловное, несмотря на то что нам еще далеко до лидеров из числа «безналичных» стран. Тем не менее за несколько лет мы переместились с 29-го места на 14-е. Впереди такие «карточные» страны, как Латвия, Португалия, Швейцария, Франция, Голландия, Люксембург, Великобритания, Эстония, Финляндия, Ирландия, Дания, Норвегия и безусловный лидер всех рейтингов — Швеция. В 2019 году мы продолжили путь к безналичной экономике. По итогам I квартала доля безналичных платежей в розничной торговле достигла 61%, а по итогам года ожидается, что этот показатель поднимется до отметки 65%.

    Что дальше? Очевидно, что доля безналичных платежей продолжит рост, хотя уже и не такими быстрыми темпами, как в предыдущие годы. Но ведь никто и не ставил задачу во что бы то ни стало обогнать скандинавов. Главное в этом вопросе — устойчивая положительная динамика, которая у нас присутствует. Еще несколько лет назад мало кто бы отважился спрогнозировать, что Россия возглавит мировой «поход против нала».

    Успех связан с тем, что «пазл сложился». Или, другими словами, сработали усилия сразу по нескольким направлениям. Речь идет об адекватной и своевременной работе законодателей, регуляторных новациях, относительной молодости нашего финансового рынка как такового, наконец, о готовности бизнеса предоставить инфраструктуру. Ведь кто бы мог представить еще пару лет назад, когда несколько банков решились на эксперимент по запуску таких мобильных сервисов, как Apple Pay и Samsung Pay, что мы по частоте использования этих инструментов обгоним всю планету? Ведь Россия — далеко не в лидерах по продажам смартфонов Apple и Samsung. Но вот уже мы лидируем по частоте установок таких приложений, как Huawei Pay, Mir Pay, Google Pay.

    Самое примечательное, что сейчас уже не просматриваются статусные характеристики обладателей новейших платежных инструментов. Иными словами, мы добились полной демократизации платежных средств. Судите сами. В отчете Сбербанка «Наличные и безналичные платежи» от 2018 года самыми «безналичными» регионами России оказались Ненецкий АО, Коми и Карелия. Согласитесь, что по внутреннему валовому продукту эти регионы не в числе лидеров.

    Среди других прорывов можно назвать каршеринг. По данным агентства Bloomberg, по итогам 2018 года Москва заняла второе место в мире и первое в Европе по количеству шеринговых автомобилей, опередив китайские города. Тут важно, что на рынке каршеринга присутствуют только местные компании и приход иностранных грандов маловероятен.

    Еще одним направлением, где Россия могла бы стать примером для других стран, выступает развитие банковских маркетплейсов и — шире — экосистем. Речь идет о внедрении финансовыми компаниями в свои продуктовые линейки небанковских продуктов. Это направление, по единодушному признанию самих банкиров, является безальтернативным, и здесь мы можем увидеть уже в самое ближайшее время массу качественных новаций. Кстати, в том числе и потому, что Россия сегодня занимает лидирующие позиции в скорости внедрения технологий распределенных реестров, искусственного интеллекта и робоэдвайзинга, в которых тоже можно ожидать прорыва в будущем. Здесь стоит сказать про «Яндекс», который активно экспериментирует с технологиями для беспилотных авто, не отставая от мировых лидеров. Удивительно хорошо у нас в стране развиваются голосовые роботы — первыми, кто стал их активно внедрять, стали финансовые компании. После начала строительства сетей 5G можно ожидать прорыва в сфере Интернета вещей.

    Справедливости ради стоит признать, что редко какой проект в области финтеха у нас «полетел» с самого начала. Напротив, очевидно буксуют такие проекты, как Единая биометрическая система (ЕБС) и Система быстрых платежей. Критики ЕБС указывают на слабую мотивацию клиентов сдавать биометрические слепки. Однако вот-вот будут запущены государственные сервисы с использованием биометрии (регистрация браков, получение и продление водительских удостоверений и другие). Кроме того, стоит всесторонне проработать вопрос с безопасностью биометрических данных. Ведь, согласитесь, прорыв состоит не в количестве собранных слепков (по данному параметру России пока не угнаться за мировыми лидерами — Китаем, Сингапуром, Индией), а в частоте использования ЕБС. Тем более что со следующего года стартует пилотный проект по выдаче населению электронных паспортов с возможностью записи на них и биометрических данных.

    Таким образом, недавний отчет компании McKinsey о новой реальности в России, связанной с цифровыми технологиями, оказался далеко не комплиментом или авансом, а фактическим реестром достижений. Уже к 2025 году доля «цифры» в ВВП, по мнению аналитиков McKinsey, достигнет 19—34%. Но что-то нам подсказывает, что ее вклад будет куда больше.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Станет ли гарантированный пенсионный продукт конкурентом ИИС

    Россиянам предложат копить на старость с помощью гарантированного пенсионного продукта. Однако для тех, кто может хоть что-то откладывать на будущее, уже есть альтернативные варианты на рынке коллективных инвестиций.

    Как и следовало ожидать, плод трехлетних дискуссий в правительстве, сменивший название ИПК на ГПП (гарантированный пенсионный продукт), оказался мертворожденным. Несмотря на массу «пряников», обещанных тем, кто будет добровольно копить на пенсию. Например, сейчас известно, что взносы на будущую пенсию освободят от налога, а сами эти накопления застрахуют и будут индексировать на величину инфляции. А еще будут гарантии и возможность передать накопления наследникам.

    Тем не менее даже на уровне первых лиц признается, что массового притока денег в гарантированный пенсионный продукт не будет. Его вряд ли обеспечат работодатели, которым за участие в софинансировании пенсии своих сотрудников обещаны льготы по налогу на прибыль. «Сейчас значительная часть населения имеет доходы, из которых им просто нечего выделять на увеличение пенсионного обеспечения в будущем», — честно заявила спикер Совфеда Валентина Матвиенко, комментируя то, насколько своевременно была начата пенсионная реформа.

    Деньги у населения были, но закончились, потому что с введением ГПП опоздали примерно лет так на пять-шесть. Вводить его надо было уже давно. И лучше одновременно с заморозкой пенсионных накоплений. Так гражданам был бы подан четкий сигнал: денег на все мегапроекты и индексацию нам не хватает, поэтому, будьте добры, подумайте о старости заранее сами. Конечно, в этом случае у многих все равно возник бы вопрос: «А почему, собственно говоря, я должен тогда отдавать в ПФР 6%, которые раньше шли на мой накопительный счет в НПФ и УК?» Но, во всяком случае, это было бы понятно. А главное, работающие россияне получили бы конкретный инструмент, чтобы копить на будущую пенсию. Вместо этого трудящиеся граждане оказались брошены на произвол судьбы, а пенсионная система потеряла миллионы вкладчиков.

    Как раз за несколько последних лет доходы россиян заметно снизились. То есть деньги, которые могли бы пойти на будущую пенсию и инвестироваться, просто были съедены ростом цен. И каждый год эти потери растут. Власти уже прикинули, сколько будет стоить бюджету предоставление льгот для ГПП, но нигде нет цифры, которая давала бы представление о том, сколько потеряли граждане, которые, возможно, смогли бы участвовать в новой пенсионной программе, но государство вовремя не предоставило им альтернативы пенсионным накоплениям. Миллионы или миллиарды?

    Конечно, и сейчас есть те, кто в принципе готов копить на будущую пенсию. Или хотя бы имеет такую возможность. Их еще много. И возможно, тем, кому сейчас 25—30 лет, покажется интересной перспектива выйти на пенсию пораньше. Однако самые активные давно предпочитают решать эту проблему самостоятельно. Кто-то покупает доллары, рассчитывая на очередную девальвацию, а кто-то инвестирует в акции и облигации. По статистике Московской биржи, за последние пять лет число граждан, у которых открыт брокерский счет, выросло в четыре раза (сейчас там зарегистрировано 4,5 млн человек). А число тех, кто торгует Apple и Amazon на Питерской бирже, вообще растет в последние год-два в геометрической прогрессии.

    Инвестирование становится модным и интересным занятием. По крайней мере, у узкой прослойки так называемого среднего класса, который еще способен что-то откладывать. В немалой степени этому поспособствовало само государство, предоставив возможность открывать индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Сейчас их уже открыто больше миллиона, и мало кто сомневается, что это число продолжит расти. Пока это выглядит куда более привлекательно, чем просто отдавать свои деньги в НПФ и УК. Все зависит только от твоих навыков и опыта.

    А вот институт управления пенсионными накоплениями давно себя дискредитировал. Миллиардные хищения, неэффективная инвестиционная политика и откровенно враждебные для вкладчика условия («правило пятилетки», возможность взимать комиссию при убытке и прочее) — все это ясно показывает, что доверять свое пенсионное будущее этой системе не стоит. Куда легче и безопаснее вложиться в Сбербанк или «Газпром». Стоимость акций этих компаний, к слову сказать, за пять лет выросла в три и два раза соответственно. И это еще без учета дивидендов!

    Пенсионный рынок явно проигрывает. Скажем, «молчуны» за последнюю пятилетку (2014—2018 годы) получили накопленным итогом 40%. А вот в частных пенсионных фондах ситуация отличается. Скажем. накопленная доходность у НПФ Сбербанка за тот же срок — около 40%, а доходность фонда «Сафмар» составила около 11%. Если бы наши пенсионные управляющие просто размещали все деньги в индекс Мосбиржи, то за это время пенсионные накопления их клиентов как минимум удвоились бы. Или вот еще одна альтернатива — ПИФы. Даже самые консервативные из них, фонды облигаций, за последние пять лет показали доходность по 70—80%, а доходность фондов, инвестирующих в валютные евробонды, и вовсе за это время превысила 100%.

    Конечно, у ГПП по сравнению с ИИС есть одно важное преимущество — власти обещают, что эти деньги будут застрахованы. Идея гарантировать ИИС пока подвисла в воздухе. В ГПП должны гарантировать как внесенную будущим пенсионером сумму, так и полученный инвестиционный доход. По аналогии с пенсионными накоплениями, где результат вложений фиксируется раз в пять лет. Весь вопрос только в том, будет или нет потолок для страховки? Например, если сделать максимальную страховку до 1,4 млн рублей (по аналогии с вкладами), то такой пенсионный депозит, если исходить из срока дожития (252 месяца), позволит получать прибавку к пенсии в 5—6 тыс. рублей. Для тех, кто сейчас зарабатывает 80—100 тыс. рублей в месяц и может копить на старость, прибавка не очень значительная.

    И даже ноу-хау с наследованием пенсионных денег вряд ли способно повысить интерес к гарантированному пенсионному продукту. Ведь те же средства на депозите или облигации, в которые вложился будущий пенсионер, открыв ИИС, его дети получат в наследство без всяких условий и ограничений.

    Поэтому есть риск, что гарантированный пенсионный продукт будет серьезно проигрывать в конкурентной борьбе. По крайней мере, до тех пор, пока государство полностью не поменяет правила игры на пенсионном рынке, сделав упор на эффективность работы НПФ и УК, а не требуя от них соблюдать когда-то придуманные нормативы и пугая проверками и стресс-тестами. Пока же пенсионные деньги идут на финансирование бюджета, а обанкротившиеся фонды заливают миллиардами из копилки ЦБ, ничего не поменяется.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • The show must go on. ЦБ изобрел новый способ сокрытия информации в банковской отчетности

    Регулятор нашел новый способ засекречивания отчетности банков. Но и этот способ не помешал вычислить запасы золота Промсвязьбанка.

    Работа у банковского аналитика весьма неэмоциональная — в основном она представляет собой обработку огромного количества чисел. Однако бывают редчайшие случаи, когда скучная цифирь пробуждает сильные чувства. Первый такой казус в моей практике был в бытность журналистом газеты «КоммерсантЪ», когда в ноябре 2008 года я обнаружил неправдоподобно огромный убыток Внешэкономбанка. Результатом этой находки стала сенсационная публикация на первой полосе «Ъ» о рекордном за всю историю банковского сектора России убытке. И в довесок бессонная ночь — а вдруг враги подкинули фальшивую отчетность и банк предъявит иск на немереную сумму?

    Свежая банковская отчетность вызвала столь же сильный прилив энтузиазма: в ответ на происки зануд-аналитиков, с легкостью расшифровывающих даже неопубликованную банковскую отчетность, ЦБ придумал новый способ засекречивания отчетности.

    Ранее были испробованы разные способы пряток: от полного сокрытия отчетности (например, на 1 сентября скрывалась отчетность трех банков: Промсвязьбанка, Еврофинанс Моснарбанка и РФК Банка) до агрегирования отдельных счетов или всего банковского сектора, или только одного Промсвязьбанка.

    Отчетность на 1 октября преподнесла нам новый сюрприз: была опубликована отчетность всех банков, в том числе и трех ранее засекреченных, но у четырех банков появились новые, доселе неведомые активные счета 1XXXX-7XXXX и пассивные счета 1YYYY-7YYYY, агрегирующие соответственные счета второго порядка. «Смешались в кучу кони, люди…» И больше ничего, кроме остатков и оборотов по этим счетам-уродцам, в свежих оборотных ведомостях этих четырех банков нет.

    Неожиданно, помимо трех упомянутых банков, к числу «скрытных» добавился Тимер Банк. Этот банк санируется РФК Банком, связанным с «Ростехом».

    Аналогично поиздевались и над 102-й формой — отчетом о финансовых результатах. Слава богу, хоть информацию о прибыли-убытках оставили.

    Столь же сильно порезана и 135-я форма — расчет собственных средств (капитала). Только у одного из этой четверки собственные средства (капитал) отрицательные: у Тимер Банка капитал составил минус 4,0 млрд рублей на 1 октября.

    Самое интересное, что мы ищем в спрятанной или искаженной отчетности Промсвязьбанка, — это информация о его золотом запасе. За сентябрь этот запас вырос на 2 тонны — до 6,4 тонны на 1 октября.

    В связи с этим пожелание к регулятору: скрывать в той или иной форме только отчетность «целевой» группы банков, а у всех остальных публиковать отчетность в полном объеме, отказавшись от искажающих информацию агрегированных счетов.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции


    Read more »
  • Лед тронулся: почему банки снова полюбили малый бизнес и как долго продлится рост его кредитования?

    Прошлый год для малого и среднего бизнеса стал «годом размораживания кредитования» — объемы выдач кредитов достигли максимальных значений с 2015 года. Были опасения, что это разовый всплеск, а не устойчивый тренд. Однако результаты первого полугодия 2019 года доказывают обратное: темпы выдачи кредитов в среднем по стране выросли на 10%, а в некоторых регионах — в несколько раз больше.

    Российские банки долгое время не жаловали заемщиков из сегмента малого и среднего бизнеса. И тому были причины: высокие риски, значительные операционные издержки, отсутствие эффективного скоринга, непрозрачность в отчетности небольших компаний, серые схемы и так далее. А кризисные явления в российской экономике лишь усугубляли ситуацию. Да, мы наблюдали очевидные всплески активности кредитования в 2006—2007 и в 2011—2012 годах, обусловленные тем, что банки активно разворачивали так называемые кредитные фабрики. Однако далеко не все подобные бизнес-модели были удачными, что привело к ощутимому росту просрочки.

    Ситуация стала постепенно меняться не в последнюю очередь благодаря росту концентрации: рост объемов кредитования МСБ в последние три года совпал с увеличением доли банков из топ-30 в объемах кредитования этого сегмента. За три последних года доля крупных банков в кредитовании МСБ увеличилась на треть и достигла на начало января 2019 года рекордных 74%. Впервые с кризиса 2014 года улучшилось и качество кредитного портфеля МСБ: доля просрочки в кредитном портфеле на начало этого года составила 12,4% против 14,9% годом ранее. Уровень же просрочки в сегменте МСБ в банках из топ-30 составляет всего 8%. Совокупный объем просроченной задолженности снизился в прошлом году на 16,2%. Столь позитивные результаты также связаны с крупными банками: они научились качественнее оценивать платежеспособность небольших компаний. Свою роль сыграло и «размывание» просрочки из-за роста объемов кредитования.

    Поддержку рынку оказало и существенное снижение процентных ставок — они сократились в 2018 году в среднем на 2 процентных пункта. Наконец, нужно отметить, что 2018-й стал первым годом, когда проявился эффект от масштабных государственных программ поддержки МСБ и работы профильных региональных фондов. Речь идет о таких федеральных программах по льготному кредитованию, как «6,5%», а затем и «8,5%», о работе региональных гарантийных фондов по выдаче поручительства по кредитам.

    Банкиры отмечают такие тренды последних лет, как «обеление» МСБ и растущий спрос малого бизнеса на цифровые продукты и сервисы. Рост популярности безналичной оплаты в России также самым позитивным образом сказывается на большей заинтересованности банкиров в работе с малыми предпринимателями.

    Все это не могло не сказаться на росте объемов кредитования, и, похоже, 2019-й станет годом новых рекордов. За первые шесть месяцев этого года объемы выдачи кредитов МСБ увеличились на 12,75% в среднем по стране по сравнению с первым полугодием прошлого года. Отрадно, что свое веское слово сказали регионы. Так, безусловным лидером стал Алтайский край, нарастивший объемы выдачи сразу на 1050%. Более 500% составили темпы выдачи кредитов в Иркутской области. В Республике Хакасия и Архангельской области этот показатель составил 362% и 265% соответственно. В топ-10 регионов-рекордсменов также вошли Ямало-Ненецкий АО, Новосибирская область, Ханты-Мансийский АО, Красноярский край, Новгородская область и Москва. Любопытно, что на востоке России кредиты получают компании, которые специализируются на туризме, строительстве, перевозках, выращивании экологически чистых овощей, разведении морских гребешков, трепангов, мидий, а также на разработке в сфере IT. Притом что в целом по России основными заемщиками выступают компании из сферы торговли.

    Рекорды II квартала можно объяснить как региональными льготными программами, так и реализацией Банком России «дорожной карты для МСБ». Государственная поддержка останется ключевым драйвером для развития кредитования малого бизнеса и в этом году. Как ожидается, в рамках льготного кредитования будет выдано около 1 трлн рублей, или 16% от общего объема выдачи в прошлом году. Объем выдачи кредитов в целом по году вырастет не менее чем на 15%, существенно опередив результаты I квартала.

    Однако вызывает опасения тот факт, что количество МСП, как и число занятых в этом сегменте, стало сокращаться. Так, по данным исследования «Опоры России» (на основе информации Федеральной налоговой службы), за последний год число МСП сократилось на 4%, до 5,7 млн, а количество их сотрудников — на 5%, до 15,2 млн человек. При этом с 2016 по 2018 год эти показатели, напротив, росли. Скорее всего, часть этого сокращения пришлась на переток предприятий МСБ, в первую очередь индивидуальных предпринимателей, в сегмент самозанятых. Как мы видим, появление новых малых предприятий этот переток компенсировать не может.

    Второй проблемный момент заключается в том, что стоимость банковского фондирования (если не принимать в расчет крупнейшие банки) сегодня составляет около 7%. Просрочка же по сегменту МСБ стабильно превышает 10%. В этих условиях даже проснувшийся у банков аппетит к риску не может позволить им ощутимо снизить стоимость кредитов для этого сегмента. Даже несмотря на происходящее снижение ключевой ставки. Поэтому можно с уверенностью утверждать, что ставка по кредитам МСБ останется двузначной. А льготными кредитами, субсидируемыми государством, обеспечить всех желающих, разумеется, невозможно.

    Свои вызовы стоят и перед Национальной гарантийной системой (НГС), призванной на государственном уровне способствовать расширению объемов кредитования МСП. В первую очередь необходимо отметить требование к работе системы в максимально безубыточном сегменте кредитования, что серьезно снижает эффективность господдержки. Очевидный путь значительного увеличения портфеля гарантий через прямое субсидирование убытков региональных гарантийных организаций негативно воспринимается самими участниками НГС, которые справедливо опасаются проверок различных контролирующих органов. Кроме того, периодически возникают ситуации, когда между собой начинают конкурировать участники системы. Чаще всего это можно наблюдать на региональных рынках, где сталкиваются интересы региональных гарантийных организаций и Корпорации МСП. Наконец, НГС обладает низкой стрессоустойчивостью к макроэкономическим изменениям и, соответственно, имеет малый запас прочности.

    Поэтому на пути дальнейшего роста объемов выдачи кредитов сегменту МСБ я вижу три существенных ограничения: высокая стоимость кредитов, естественная убыль самих малых предприятий и не сбалансированная до конца система гарантийной поддержки.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Вызовет ли переход на эскроу рост цен на недвижимость?

    Итак, закончился прием заявок от застройщиков жилья на получение разрешений на завершение строительства объектов по старым правилам, без эскроу-счетов. В срок до 1 октября 2019 года девелоперы могли получить заключение Минстроя о соответствии критериям для достройки проектов с готовностью более 30% (для проектов комплексной застройки — до 15% готовности) и 10% проданных квартир по договорам долевого участия по старой схеме. С 1 июля 2019 года фактически запрещено привлекать в строительство многоквартирных домов средства дольщиков напрямую. Теперь строительство жилья будет вестись за счет проектного финансирования банков и собственных средств девелоперов. Деньги, направленные на покупку жилья, должны храниться на специальных эскроу-счетах, доступ к которым застройщик получает только после ввода объекта в эксплуатацию.

    Новый механизм работы полностью меняет рынок. Если раньше 90% объекта строилось на средства дольщиков и лишь 10% на кредитные средства, то при новой схеме строительства 85% объекта будет возводиться за счет средств проектного кредита и еще 15% за счет собственных средств девелопера. Такая схема имеет неоспоримые плюсы: дольщик получает полностью достроенное жилье либо деньги со счета эскроу в случае форс-мажора, а застройщик имеет постоянный доступ к средствам для бесперебойной стройки.

    По последним данным Минстроя, из 118,2 млн кв. м возводимого в России жилья около 60% (70,7 млн кв. м) проектов получили заключение о соответствии критериям и будут достраиваться по старой схеме, и около 10% от общего объема жилья будет строиться с новым механизмом. Оставшаяся доля была в зоне «неопределившихся». Стоит ожидать, что до конца года доля уже 30% жилья будет продаваться с применением эскроу-счетов.

    Главные опасения участников рынка связаны с тем, что стоимость жилья, построенного с применением эскроу, будет значительно выше. Уже звучат оценки роста стоимости жилья на 5—10% по сравнению с прошлым годом. Однако рост цен на фоне новостей о реформе строительного рынка, скорее, затронул вторичное жилье. Цены на квартиры в принципе имеют тенденцию к плавному росту на фоне волатильности рубля. Кроме того, снижение ставок по ипотеке в течение года подогревало спрос на жилье. В августе ставки по ипотеке впервые с января 2019 года стали ниже 10%, снижение ключевой ставки ЦБ в сентябре до 7% также формирует новую волну снижения ставок. Впрочем, если цены продолжат расти, то покупательский спрос будет снижаться и застройщикам придется жертвовать своей частью маржи, а не повышать цены на жилье.

    Теперь же застройщики говорят, что из-за того, что они лишились прямого доступа к деньгам дольщиков, рост цен на строящееся жилье неминуем. Пока тренд на то, что выгоднее покупать квартиры на этапе «котлована», сохраняется, цены на такие объекты ниже рыночных минимум на 15—30%. Популярность таких объектов мы видим и в высокой доле выдач ипотеки на них. Для девелоперов продажи на начальном этапе строительства всегда были быстрым и ликвидным источником средств. Давайте поймем, действительно ли из-за новой схемы подорожает недвижимость.

    Стоит разобраться в схеме работы с эскроу и переходом застройщиков на проектное финансирование. По оценке Центробанка, из 95 банков, уполномоченных работать с эскроу-счетами, интерес к новой схеме проявили 39. По оценке участников рынка, реально работают с эскроу-счетами лишь 13 банков. Банки заключили с застройщиками более 340 кредитных договоров на сумму более 300 млрд рублей, через эскроу-счета на данный момент привлечено около 35 млрд рублей.

    Спрос на проектное финансирование растет, количество заявок застройщиков по сравнению с прошлым годом в среднем выросло на 30%. Весь год мы активно консультировали застройщиков о новых аспектах ценообразования в рамках проектного кредитования. При оценке рисков по проектному финансированию акцент сместился на подтверждение сметной стоимости проекта и достаточности источников финансирования строительства, оценку возможности построить объект в плановые сроки, оценку плана и графика продаж. Стресс-тест финансовой модели проекта теперь оценивает не только снижение цены продаж и увеличение себестоимости, но и снижение динамики продаж девелопера, при которой возрастает процентная нагрузка.

    Процентная ставка по проектному кредиту напрямую зависит от объема средств, которые размещены на эскроу-счетах дольщиков. Таким образом, девелоперы по-прежнему будут заинтересованы в продаже большой массы квартир на начальной стадии строительства и равномерных продажах на протяжении всего строительства. Это позволяет им снизить до минимума процентную ставку и долговую нагрузку на проект. Новая схема финансирования требует от застройщика четкой логики продаж, наличия дисконтов на жилье на разных этапах строительства. Поэтому говорить о росте цен на квартиры с механизмами эскроу пока рано: текущая доля строительства таких квартир невелика, полный переход на эскроу произойдет, скорее всего, не раньше чем через 1,5—2 года в крупных городах и 3—4 года в регионах.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Что общего у Барбры Стрейзанд и Промсвязьбанка?

    Эффект Стрейзанд состоит в том, что чем активнее пытаются закрыть доступ к информации, тем шире она распространяется. В банковском секторе мы наблюдаем этот эффект на примере Промсвязьбанка.

    В колонке «Как банкиры играют в прятки» описано, как начиная с сентября прошлого года с переменным успехом делались попытки скрыть информацию о Промсвязьбанке. Наибольший ажиотаж в СМИ вызвала попытка скрыть информацию о золоте этого банка.

    В сентябре текущего года игра в прятки активизировалась — уже третий раз (!) на сайте ЦБ в полном объеме была скрыта финансовая отчетность Промсвязьбанка. На сей раз на 1 сентября 2019 года. Что же спрятал Промсвязьбанк на этот раз?

    Публикация Банком России агрегированной отчетности по банкам топ-30 на эту дату позволяет рассчитать скрытые финансовые показатели Промсвязьбанка. Все очень просто: ведь Промсвязьбанк — единственный банк из топ-30, скрывающий отчетность. Поэтому достаточно из агрегированных показателей топ-30 вычесть сумму показателей других 29 банков этой группы.

    Во-первых, в августе продолжило исчезать золото. Если на 1 июля золотой запас Промсвязьбанка достиг 8,3 тонны, то на 1 августа он сократился до 6,3 тонны, а на 1 сентября — до 4,4 тонны. То есть за два месяца исчезло почти 4 тонны золота. Но за судьбу золота я спокоен, ибо «сколько чего у одного тела отнимается, столько присовокупится к другому. Так, ежели где убудет несколько материи, то умножится в другом месте».

    В июле, когда золото начало исчезать, в 50 раз выросли обороты по счету 61213 «Выбытие (реализация) драгоценных металлов» — с 8 млрд рублей в июне до 421 млрд рублей в июле. Ранее всплеск активности по этому счету наблюдался во второй половине 2017 года, незадолго до санации банка.

    О тайном золоте Промсвязьбанка не писал только ленивый. В ряде СМИ появилось предположение о связи этого золота с Венесуэлой.

    Во-вторых, доналоговый убыток банка за август составил 1,3 млрд рублей. Причем убыток был получен несмотря на то, что за август цена золота в рублях выросла на 12,1%. То есть чистый доход от переоценки золота составил около 1,9 млрд рублей. Соответственно, без эффекта переоценки золота убыток банка за август составил бы около 3,2 млрд рублей.

    Банк растет как на дрожжах. За восемь месяцев 2019 года активы выросли на 460 млрд рублей — на 27,3%. Основная причина этого роста — приток средств клиентов. Действительно, за тот же период средства клиентов выросли на 423,1 млрд рублей, или на 42,7%. Вероятно, основную часть этого притока составляют средства оборонных предприятий. Например, в сентябре появилось сообщение о том, что ВТБ передал Промсвязьбанку кредиты в сфере гособоронзаказа на сумму 32,9 млрд рублей.

    Вероятно, стремительный рост банка прекратится еще не скоро. Дело в том, что его корпоративный кредитный портфель на 1 сентября составил 757,3 млрд рублей, тогда как объем кредитов предприятиям оборонно-промышленного комплекса (ОПК) превышает 2 трлн рублей. Так что Промсвязьбанку есть еще куда расти.

    Проблема в том, что все наши войны вроде бы или завершились, или перешли в неактивную фазу. 8 июля курирующий ОПК вице-премьер Юрий Борисов в рамках выставки «Иннопром» в Екатеринбурге сказал, что из-за большой кредитной нагрузки предприятия ОПК «живут впроголодь», и предложил списать им 600–700 млрд рублей кредитов. По его словам, примерно треть от общего объема выданных кредитов не погашается, по ним только обслуживаются проценты, «основное тело кредита никогда уже не будет погашено».

    Между тем просрочка в корпоративном кредитном портфеле Промсвязьбанка на 1 сентября достигла 215,5 млрд рублей, или 28,5% от размера этого портфеля, увеличившись с начала года на 39,6%. Так что, если не начнется новая война, перспективы Промсвязьбанка вряд ли можно назвать радужными. Впрочем, не будем отчаиваться, ведь всегда наготове есть банк непрофильных активов «Траст», используемый для утилизации токсичных активов других банков.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Начали «новую жизнь»: как изменили рынок страхования жизни стандарты и новые продукты

    Российский рынок страхования жизни переживает период трансформации. Прежний его драйвер — инвестиционное страхование жизни — уступает свои позиции продуктам накопительного страхования жизни. Что меняется для клиентов и как они сами меняют рынок?

    Одним из наиболее важных изменений на рынке, которое напрямую затрагивает интересы клиентов, стало вступление в силу стандартов ВСС и Банка России, регламентирующих процедуру продажи продуктов страхования жизни. Эти документы, в частности, обязывают продавцов в письменной форме информировать клиентов о существенных условиях программ. Правда, обязанность эта распространяется только на страховые компании, а банки — основной канал продаж ИСЖ — присоединяются к подобным правилам на добровольной основе. Тем не менее регулятор рынка прямо рекомендовал страховщикам сотрудничать только с теми банками, которые этим правилам следуют.

    Стандарты призваны предупредить, например, появление ситуаций, когда клиента убеждали в том, что инвестиционное страхование — это аналог банковского депозита, только с повышенной доходностью. Сейчас клиенту обязаны выдать памятку, где в понятной форме приводятся и разъясняются все главные характеристики продукта. Например, то, что доходность не гарантирована и зависит от ситуации на фондовых рынках, что забрать взносы досрочно без потерь нельзя, что средства не застрахованы в АСВ и так далее.

    И прогресс в этом отношении очевиден: случаев мисселинга (неправильных продаж), которые и потребовали появления стандартов, становится заметно меньше. Да, в первом полугодии этого года Банк России зафиксировал рост доли жалоб граждан на страхование жизни в общем количестве жалоб на страховщиков по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (с 3% до 5,4%). Но в абсолютном выражении их число снизилось кардинально. За январь — июнь 2019 года количество жалоб, поступивших в отношении субъектов страхового дела, уменьшилось на 39,2% по сравнению с аналогичным периодом 2018-го.

    Следующим заметным трендом на рынке стала очевидная смена предпочтений клиентов. Фокус их внимания все активнее смещается на классическое накопительное страхование жизни (НСЖ). Так, по итогам первого полугодия 2019-го, по данным ВСС, сборы по НСЖ выросли на 55% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 44,7 млрд рублей. Сборы же по ИСЖ, напротив, сократились на 32% — до 92,3 млрд рублей. Благодаря этому на долю накопительных продуктов приходится уже почти четверть всех сборов на рынке страхования жизни, притом что годом ранее их доля составляла лишь 13%.

    Объясняется подобный рост несколькими факторами. Во-первых, Банку России удалось снизить инфляцию до минимумов за несколько последних лет, что создает относительно стабильный фон в экономике и стимулирует долгосрочные накопления. Во-вторых, НСЖ сочетает в себе сразу два главных преимущества страхования жизни: защиту в виде большого страхового покрытия и создание личного капитала. В-третьих, клиенты по договорам страхования жизни, заключенным на срок от пяти лет, имеют право на получение налоговых вычетов со взносов до 120 тыс. рублей в год, дополнительная выгода — до 13%. Наконец, немаловажную роль наверняка сыграло и повышение пенсионного возраста. Это очередной стимул нашим гражданам задуматься о необходимости самостоятельных накоплений для благополучия в преклонном возрасте.

    Таким образом, Россия постепенно двигается по пути развитых стран, где накопительным страхованием жизни охвачено 80—90% населения. Но мы находимся только в начале, стартовав практически с нуля. Ведь почти каждая европейская или американская семья использует накопительные программы, в то время как в России уровень проникновения этих продуктов не превышает 1%. Поэтому эффект низкой базы, наряду с повышающимся вниманием людей к продуктам НСЖ, позволяет уверенно говорить о будущем росте рынка.

    Наконец, еще один явный тренд рынка — активное развитие страховых продуктов с сервисной составляющей. Здесь страховщики одновременно преследуют две цели: повышение клиентской ценности продукта и рост числа и качества коммуникаций с клиентом. Ведь обычные программы страхования жизни дают, как правило, всего два очевидных повода для контакта с клиентом: оплата взносов (когда компания просит у клиента денег) и страховая выплата (когда клиент получает накопления по дожитию и готов попрощаться со страховщиком). Между этими событиями клиент может и не вспоминать о страховой компании, что не лучшим образом сказывается на его лояльности, тем более если учесть, что договоры НСЖ имеют длительные (свыше пяти лет) сроки.

    Поэтому страховщики увеличивают частоту контактов с клиентами, предлагая им различные полезные сервисы в рамках договоров страхования жизни. Компании намерены помочь клиентам решать вопросы, с которыми они сталкиваются регулярно. Это может быть оформление налогового вычета, юридическая поддержка, образовательный консьерж в рамках детских накопительных продуктов, целый ряд медицинских консьерж-сервисов: телемедицинские консультации, регулярные обследования состояния (чекапы), второе медицинское мнение и так далее.

    Поиск и внедрение новых сервисов, их интеграция в страховые продукты станет одним из главных направлений деятельности страховщиков жизни. Поддержать важный тренд на активизацию продаж накопительного страхования должно и государство, заинтересованное в его социальной роли. Здесь речь может идти о повышении налогового вычета, предоставляемого по таким продуктам, а также о других стимулирующих мерах. Ведь средства накопительного страхования не только выполняют важную социальную функцию — это еще и источник длинных денег, необходимых национальной экономике.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Сбережения граждан: вложить в экономику или спрятать под матрасом?

    До 90% всех инвесторов в России могут быть резко ограничены в своих возможностях. Законопроект о категоризации инвесторов, который активно обсуждается последние полгода и, скорее всего, будет принят Госдумой уже в скором времени, претерпел изменения, и отнюдь не в сторону смягчения. По крайней мере, если судить по редакции, которая стала доступна участникам рынка в конце сентября.

    В целом документ отражает основную тенденцию в регулировании финансовых рынков — оно становится сложнее. Вместо деления инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных возникает еще одна категория — особо защищаемый неквалифицированный инвестор. Это граждане, располагающие не более чем 1,4 млн рублей для инвестиций в финансовые активы, то есть абсолютное большинство частных инвесторов в России. Именно на их защиту направлен законопроект. Однако снижение рисков дается весьма дорогой ценой — значительная часть высокодоходных продуктов может стать недоступной для населения.

    В целом доступ на финансовый рынок в России никогда не был достоянием миллионов, притом что и технические, и юридические возможности для этого существуют. Казалось бы, в условиях, когда приток капитала из-за рубежа ограничен, а предприятия скорее накапливают прибыль, чем вкладывают ее в развитие, активная работа со сбережениями физических лиц способна придать существенное ускорение не только финансовому сектору, но и экономике в целом. Между тем новый закон как бы рекомендует людям, не имеющим опыта работы на финансовом рынке, и не пытаться приобрести его, а отдавать деньги государству, либо оставляя их на депозитах в государственных банках (так как именно они доминируют на рынке депозитов), либо покупая облигации федерального займа и бумаги «голубых фишек» вроде «Газпрома» и «Роснефти», либо участвуя в софинансировании индивидуального пенсионного капитала.

    В случае принятия закона ограничения коснутся не только торгуемых активов. Например, в последней версии законопроекта недоступными для неквалифицированных инвесторов станут также инвестиции в микрофинансовые компании. Размещать вклады в таких компаниях смогут только квалифицированные инвесторы. Для этого потребуется иметь объем вложений в ценные бумаги не менее 10 млн рублей.

    Ранее вопрос обсуждался в рамках подготовки поправок к законодательству о микрофинансовом бизнесе и должен был находиться в ведении саморегулируемых организаций. Однако теперь выясняется, что власти решили отрегулировать проблему с помощью другого законопроекта, который первоначально не касался микрофинансирования и не обсуждался с соответствующими экспертами.

    Пострадают ли из-за этого участники микрофинансового рынка? Примерно так же, как компании Amazon, Apple и Google, чьи акции теперь обычный россиянин купить не сможет. По оценкам, суммарный объем инвестиций физлиц в микрофинансовый сегмент с учетом облигаций на 1 июля составлял порядка 23 млрд рублей. При этом 90% этой суммы, а то и больше, уже сейчас приходится на профессиональных инвесторов, которые оперируют многомиллионными портфелями и рассматривают МФО как еще один инструмент для диверсификации своих рисков.

    Серьезные компании всегда смогут изыскать возможности фондирования, например, за счет привлечения институциональных инвесторов или расширения программы выпуска бондов. Если кто и проиграет от введения ограничений, так это неквалифицированные инвесторы.

    Конечно, какая-то часть средств населения сможет дойти до финансового рынка не напрямую, а через банки, пенсионные фонды, страхование. Но это сопряжено с издержками, которые, с одной стороны, уменьшают доходы инвесторов, а с другой — являются довольно непроизводительными для общества.

    В конце концов, важнейшим направлением развития бизнеса в наше время является уберизация — устранение посредников, прямые контакты инвесторов и проектов, клиентов и поставщиков на открытых площадках. Разумеется, финансы никогда не бывают нерегулируемыми. Нахождение баланса между риском и скоростью развития — это всегда непросто. И все же возникает вопрос: так ли уместно в условиях крайне скромного экономического роста возводить препятствия на пути превращения сбережений граждан в инвестиции?

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • «Ошибка выжившего»: почему истории неудач бизнеса не менее важны, чем кейсы успеха

    Рынок услуг бизнес-консультирования бурно развивается. Выступления известных бизнес-тренеров собирают стадионы. На ТВ-каналах и в прессе регулярно рассказывают впечатляющие истории развития бизнеса. Крупные банки создают подразделения, работа которых также направлена на помощь в открытии и развитии бизнеса. Формы проявления этой активности совершенно разные, но, если внимательно присмотреться, можно заметить кое-что, объединяющее все это разнообразие.

    Общей тенденцией является эмоциональная составляющая подаваемой информации — практически всегда это примеры конкретных людей, бизнесменов, описания ярких историй успеха, которые впечатляют, вдохновляют, вызывают эмоциональный отклик, желание рискнуть и поменять свою жизнь, сделать шаги в направлении собственного бизнеса. При этом только тот материал, который может положительно впечатлить, будет предъявлен широкой аудитории. Поэтому мы наблюдаем многочисленные истории про бизнес, который начинался в гараже и вырос до транснациональной корпорации, про успешного в 20 лет бизнесмена, про людей, которые превратили в успешный бизнес свое хобби, и т. д. Трудности, с которыми сталкиваются предприниматели, всегда описываются как преодолимые, а их наличие только закаляет характер, добавляет опыта и уверенности. Вообще открытие и ведение бизнеса выглядит как достаточно простое дело, доступное каждому. К сожалению, для многих предпринимателей такая информация оказывается вредной, так как искажает восприятие действительности и оценку рисков. Ориентируясь в своих решениях на успешных предпринимателей и их истории, мы совершаем ошибку, которая называется «ошибка выжившего» и может привести к серьезным последствиям.

    Ошибка выжившего — необычный феномен, суть которого в принятии ошибочного решения на основе недостаточного объема информации. Это интересное явление, и историей его возникновения считается случай, произошедший во время Второй мировой войны. По заказу ВВС США математик Абрахам Вальд взялся за решение задачи снижения потерь бомбардировщиков от огня зениток и истребителей. Пробоины на самолетах, вернувшихся на базу, были распределены неравномерно. Например, высокая концентрация была на концах крыльев, и сначала могло показаться, что для повышения «живучести» самолета именно места, где больше всего повреждений, необходимо дополнительно защитить броней. Но если учесть тот факт, что в конкретную часть самолета специально никто не целится и повреждения от огня, ведущегося по самолету, распределяются равномерно, то становится понятно, почему минимум повреждений было на кабине пилота, двигателях и топливных баках. Дело в том, что именно эти места были критически важными для «выживания» машины. Самолеты с такими повреждениями на базу просто уже не возвращались и потому были недоступны для осмотра и анализа.

    Именно поэтому решение, что защищать имеет смысл те места, которые у вернувшихся самолетов не повреждены или повреждены минимально, а не максимально, было единственно правильным и в дальнейшем спасло немало жизней. Других примеров ошибки выжившего достаточно много. Например, вывод о доброте дельфинов из рассказов пловцов, которых дельфины спасли, толкая к берегу. При этом рассказы тех, кого дельфины толкали от берега, отсутствуют. Потому что такие пловцы утонули. Или медицинские обследования на вредных производствах, которые иногда показывают, что здоровье работников там лучше среднего. Дело в том, что люди со слабым здоровьем или не идут туда работать, или увольняются, поэтому не попадают в выборку.

    Применительно к бизнесу мы получаем аналогичную ситуацию: рассматривая только примеры успеха, мы не видим большой доли тех, кто потерпел неудачу. Истории Amazon, Google, Facebook, Microsoft со всеми фактами их создания и развития разобраны до мельчайших деталей. Все тщательно проанализировано, рассмотрено под разными углами различными авторами. Но, основываясь на этих данных, никому не удалось повторить такой успех.

    Все истории успеха представляют собой именно такую группу выживших, информации о которой много, и фактически отсутствует информация о группе тех, кто не выжил. Финал в виде поражения и провала — это грустно. Это полная противоположность успешным и счастливым людям, которые рассказывают о том, как правильно построить прибыльный бизнес. О провалах не принято рассказывать, если только они не явились этапом на пути к успеху. Вне фокуса внимания остается огромная армия предпринимателей, которые не смогли по тем или иным причинам достичь успеха.

    Это подтверждается статистикой: по данным СПАРК, из организаций, зарегистрировавшихся три года назад, в статусе действующих осталась только половина. Если учитывать, что ликвидация бизнеса — достаточно трудоемкая и долгая операция и многие предпочитают с ней не связываться, решая вопрос продажей бизнеса номинальному владельцу или просто бросая компанию, то статистика еще печальнее. Есть данные, что в России только 4% предприятий малого бизнеса живут более трех лет.

    Препятствия, с которыми сталкивается большинство предпринимателей, оказываются для них аналогом критических повреждений самолета из исторического примера ошибки выжившего. Но, в отличие от случая с самолетами, здесь все сложнее, факторов огромное множество, и у нас нет возможности понять, что именно произошло, чтобы попытаться избежать этого в дальнейшем. Пока мы не попытаемся понять и разобраться в конкретных случаях неудачного бизнеса, мы не сможем учиться и будем обречены повторять одни и те же ошибки. Разговаривая с бизнесменами, которые пережили неудачи, понимаешь, насколько важны, разнообразны и поэтому особенно ценны именно эти кейсы. Например, бизнесмен, выбравший для открытия кафе красивое место рядом с парковой зоной и большим количеством гуляющих людей, столкнулся с тем, что поток посетителей в дни с плохой погодой практически иссякает, а в нашем климате таких дней большинство в году. Или что в кофейне рядом с офисным центром большинство посетителей будет покупать кофе на вынос, а посадочные места предусматривались и оборудовались напрасно, запланированной прибыли они не приносят, но постоянные затраты в виде арендной платы за эту неиспользуемую площадь остаются. Или с персоналом могут быть такие проблемы, что они одни могут полностью потопить бизнес. Работа по предоплате, надежность поставщиков, лояльность клиентов, сезонность, кассовые разрывы и т. п. — список того, в чем ошибаться для малого бизнеса опасно, можно долго продолжать.

    Проблем возникает огромное количество, и все они первичны для конечного результата. Учитывая суть ошибки выжившего, необходимо искать и внимательно рассматривать примеры неудачных сценариев развития бизнеса. Никаких счастливых финалов — это должны быть истории провалов, как бы это печально ни звучало, с конкретным и понятным описанием. Не обязательно, чтобы бизнес в этих примерах был полностью похож на ваш. Для предпринимателей совершение этих ошибок стало критически важным в вопросе выживания бизнеса. Важно получить детальную информацию о максимальном количестве возможных проблем до того, как они возникнут в реальности. Только примерив к себе каждую из найденных ошибок и ответив на вопросы «Может ли произойти это со мной хотя бы в теории?», «Как гарантированно можно избежать такой ситуации?» или «Что надо делать, если с этим придется столкнуться?», можно двигаться дальше. Сбор таких случаев — это отдельный труд и отдельный вопрос, но эти усилия себя точно окупят, на чужих ошибках обучение выходит намного дешевле. Все выглядит так, что именно такой подход, по сравнению с рассмотрением историй успеха, в реальной жизни действительно способен существенно повышать шансы на создание жизнеспособного и прибыльного бизнеса. В банке «Открытие» мы стараемся создать условия, которые помогали бы развиваться бизнесу и избежать ошибок, поэтому в Open Academy мы собираем бизнес-истории, которые могут уберечь начинающих бизнесменов от повторения чужих ошибок.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Как не уйти в минус во время падения рынка

    Если посмотреть на историю фондового рынка, мы увидим периоды длительного и поступательного роста, сменяющиеся непродолжительными, но резкими движениями в обратную сторону. Финансовое сообщество делает акцент на перспективах той или иной отрасли или рынка в целом и на финансовых решениях, способных максимизировать доходность. При этом инвестору куда реже предлагают продукты, которые могли бы подстраховать его на случай возможной коррекции. Предлагаем рассмотреть несколько инструментов, которые могут подстраховать в случае снижения индексов.

    Растущий тренд на глобальном рынке акций наблюдается на протяжении более чем десяти лет. Текущий цикл можно считать одним из самых длинных в истории. Вместе с этим осознание факта конечности любого цикла, а также появляющиеся время от времени признаки замедления роста мировой экономики заставляют все больше задумываться об изменении тренда. Это вовсе не значит, что впереди нас обязательно ожидает жесткая коррекция. Многие предсказывали спад еще три — пять лет назад, но за последние годы рынок акций США вырос более чем на треть, а IT-сектор — примерно на 70%. Эксперты сходятся во мнении, что текущий цикл не похож на все предыдущие, поэтому сложно прогнозировать, когда завершится фаза роста. Однако опасность, что это может произойти в не таком уж далеком будущем, остается. Это и заставляет инвесторов искать способы вложить средства, сохранив при этом устойчивость капитала к просадкам рынка. Мы предлагаем рассмотреть несколько вариантов: от советов, способных придать любым инвестициям защитные свойства, до решений, позволяющих при умелом использовании получить доход во время снижения индексов.

    Структурные продукты. Самое очевидное решение при желании получить ставку выше безрисковой и при этом не потерять деньги — структурные продукты с защитой капитала. Они сочетают в себе потенциал роста рынка акций и гарантию возврата средств. Юридическая оболочка такого инструмента может быть разной, но суть одна: покупается стратегия, которая обладает высоким потенциалом роста и при этом гарантирует полную защиту в случае просадки рынка.

    Инвестиции в валюте. Мы считаем, что для повышения защитных свойств имеет смысл присмотреться к инструментам, номинированным в валюте. Ведь если фондовый рынок покажет рост, инвестор получит доход в валюте. Как правило, глобальные шоки приводят к давлению на валюты развивающихся, особенно сырьевых стран. Ослабление рубля в таком случае позволит инвестору получить дополнительный доход.

    Увеличение срока инвестирования. Простой анализ исторической доходности говорит о том, что вероятность получения отрицательной доходности существенно снижается при увеличении срока инвестирования. Цифры подтверждают простое правило инвестирования — чем дольше, тем лучше.

    Эффект усреднения. Основное правило инвестирования гласит: «Покупай дешево, продавай дорого». Независимо от того, находится рынок на подъеме, в падении или топчется на месте, покупайте регулярно. Если цена упала — вам достанется на эту же сумму больше акций, а средняя цена покупки снизится. В конечном счете это обеспечит более высокую прибыль, чем если бы позиция не была усреднена. Главное в реализации стратегии усреднения — регулярность взносов. Именно она определяет эффективность стратегии. Когда цены существенно падают, казалось бы, вот оно — самое удачное время покупать подешевевшие акции. Но именно в этот момент большинство людей парализует страх, что цены упадут еще. На помощь приходит только самодисциплина или продукты, подразумевающие регулярное инвестирование и, как следствие, дисциплинирующие инвестора, способствуя покупке подешевевших акций. Таким образом, просадка рынка становится не головной болью, а уникальной возможностью.

    Экзотические структуры выплат. Кроме этого, мы советуем обратить особое внимание на экзотические структуры выплат. Некоторые из них позволяют существенно повысить степень защиты продукта от шоков. Например, продукт с изменяющейся точкой входа в рынок (рестрайк), которая может снижаться при просадке рынка. Вот как это работает. Допустим, в момент входа цена актива составила 100 рублей, а через год обрушилась до 60 рублей (-40%). Для держателей продукта с классическим участием в рынке ситуация близка к катастрофической: прежде чем доходность продукта начнет переходить в положительную зону, базовый актив должен полностью отыграть снижение на 40%. Если актив восстановится лишь до уровня 90 рублей (-10% к точке входа), то итоговая доходность окажется нулевой. В опционе с рестрайком ситуация отличается кардинально: падение — лишь возможность войти в рынок по более низкой цене и, как следствие, получить более высокую итоговую доходность. В нашем примере с учетом новой точки входа в рынок на уровне 60 рублей и при финише базового актива на уровне 90 рублей итоговая доходность для инвестора составит +50%. И это несмотря на падение актива на 10% за период инвестирования.

    Стратегии абсолютной доходности. Успешность традиционного фонда измеряется относительно бенчмарка — например, индекса S&P 500. Если индекс рынок акций США вырос на 20%, в то время как фонд показал рост на 10%, результаты фонда считаются неудовлетворительными. И наоборот: S&P 500 снизился на 10%, а фонд — на 5%. Парадокс, но этот фонд считается успешным — ведь он переиграл рынок. При этом инвестор остался в минусе. И он успехом это вряд ли считает.

    Философия фондов абсолютной доходности в корне иная: неважно, в каком направлении движется рынок, — на любой динамике можно получать доход. Такие фонды не стремятся обеспечить запредельную доходность, которой могут похвастаться фонды акций в периоды роста. Вместо этого они ставят в качестве цели зарабатывать для инвесторов установленную политикой фонда абсолютную доходность независимо от направления рынка в целом (например, +9%). Эта защитная функция — их главное достоинство.

    Существует множество стратегий, которым могут следовать фонды абсолютной доходности. Одна из них — так называемая лонг-шорт-стратегия, использующаяся в большинстве хедж-фондов. Она работает следующим образом. Управляющий создает не одну, а сразу две позиции. Первая из них точно такая же, как в обычном фонде: покупаются недооцененные акции, которые будут показывать опережающую динамику по сравнению с рынком акций в целом (лонг-позиция). За счет удачного выбора инвестор может получить доходность лучше рынка акций. Но если рынок акций продемонстрирует значительное падение, то позиция также будет в убытке, хотя и в меньшем. Решение — устранить рыночный риск с помощью шорт-позиции, то есть продажи рынка. Таким образом, фонд одновременно ставит и на рост, и на падение. В таком случае уже нет особой разницы, куда движется рынок — вверх или вниз. Значение имеет лишь то, насколько правильным был выбор недооцененных акций. И если рынок упал на 10%, а фонд отобрал бумаги, которые упали лишь на 5%, то он покажет не отрицательную, а положительную доходность в размере этой опережающей доходности (в данном случае +5%).

    Подобные стратегии реализуют хедж-фонды, доступные крупным инвесторам, но также встречаются и фонды для розничных инвесторов со схожими стратегиями. В последние годы, когда рынок акций активно рос, фонды ожидаемо показали доходность ниже рынка — например, фонд JP Morgan Research Market Neutral Fund за последние три года вырос на 10% в долларовом выражении, а фонд BlackRock UK Absolute Alpha Fund — лишь на 4%. Однако последние годы не показательны для таких фондов — все их преимущества раскрываются в периоды масштабных падений рынка. Так, те же фонды за 2008 год показали доходность +1,5% и -1% соответственно, в то время как индекс S&P 500 обрушился более чем на треть.

    Ставка на падение. Рынок имеет тенденцию к поступательному росту в течение длительного периода времени, в то время как масштабные падения случаются быстро. Это означает, что продажа рынка должна иметь тактический характер. Такая позиция способна защитить остальной портфель или даже обеспечить солидную спекулятивную прибыль. Последнее, конечно, требует выбора очень правильного момента для открытия позиции. В противном случае нужно быть готовым к потерям.

    Помимо использования классической продажи акции за счет займа у брокера, возможно занятие короткой позиции и с помощью фьючерса на индивидуальную акцию или фондовый индекс в целом. Также есть возможность купить фонд ETF, который создает шорт-позиции, например фонд ProShares Short S&P 500. Он позволяет поучаствовать в снижении индекса S&P 500. Так, за кризисный 2008 год фонд показал рост примерно на 20%, а за последний квартал 2018 года, оказавшийся худшим для рынка акций за многие годы, — около 7% (индекс S&P 500 за это время упал на 14%).

    Как мы видим, соблюдение ряда простых правил помогает инвесторам снизить убытки от падения рынка. Также есть ряд инструментов, которые позволяют застраховаться на случай коррекции, — от простых продуктов с защитой капитала, обеспечивающих защиту на случай падения до инструментов, которые при умелом использовании могут позволить на падении заработать. Именно низкая чувствительность к динамике фондового рынка дает наибольший диверсифицирующий эффект. Инвестировать в продукты, способные обеспечить защиту, хотя бы на 10—15% имеет смысл уже сейчас, когда рынок находится в стадии роста.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Как робот роботу: мечтают ли андроиды об электростраховании?

    Чат-боты, нейросети, технологии на основе искусственного интеллекта принципиально изменят страховую отрасль. Страхование будущего все больше будет смещаться к модели «робот — робот». Какие вызовы стоят перед рынком на этом пути?

    Это только с первого взгляда кажется, что будущее, в котором роботы страхуют роботов, пока существует лишь в фантазиях кинорежиссеров и визионеров от страхования. А как же Интернет вещей в «умных домах»? А различные телематические устройства, включая и носимые, такие как фитнес-браслеты? Ведь все эти приборы с модулями 5G представляют собой не что иное, как роботов. На другом конце цепочки страхования — в самих компаниях — со всеми этими устройствами также взаимодействуют роботы. Или программы. Например, скоринговые, которые собирают информацию, анализируют ее согласно заданным критериям и заданным направлениям и в итоге выставляют страхователю счет на страхование. Конечно, в юридическом смысле пока модель еще остается прежней — «человек — компания». Но непосредственно взаимодействуют программы. Конечно, они лишены воли, лишены разума и того, что многие ошибочно называют искусственным интеллектом. Но кто знает, что нас ждет уже в ближайшем будущем?

    Не исключено, что роботы будут иной раз и конфликтовать между собой — спорить о потерянных или, кто знает, нарочно подправленных данных. Вот представим: ваш бот станет вас покрывать и защищать перед ботом страховщика, утверждая, что вы вчера провели вечер в фитнес-зале, а не в баре. Да, для этого придется подделать трекинговую и иную информацию, но эту возможность не стоит сбрасывать со счетов.

    С другой стороны, арбитраж может случиться и на стороне страховщика: вдруг возникнут вопросы у его бота по поводу размеров причиненного ущерба? К кому в таком случае обращаться, чтобы соблюсти независимость и беспристрастность? Правильно, к услугам робота-арбитра. Сомнений, что андеррайтингом клиентов и урегулированием убытков онлайн будут заниматься роботы, пожалуй, ни у кого сегодня не возникает.

    Просто потому, что у клиентов сформировался четкий запрос на основные характеристики страховых продуктов будущего: персонификация продукта (тот же андеррайтинг и скоринг) и онлайн-обслуживание, включая процедуру урегулирования (ждать инспектора или куда-то ехать и оформлять ущерб никто более не согласен). И разумеется, чтобы все это было максимально дешево. А дешево может получиться только у роботов при широком масштабировании. Кстати, цифровые продукты будущего мы будем детально обсуждать 31 октября 2019 года с более чем 200 гендиректорами и собственниками СК на Пятом ежегодном «Форуме лидеров страхового рынка».

    Но как быть с так называемыми непреднамеренными ошибками и искажениями, заложенными в самих программах? Несмотря на гигантский скачок в производительности и надежности роботов в сравнении с людьми, не стоит забывать, что их будут создавать люди. По крайней мере, в обозримом будущем. А значит, боты так или иначе будут представлять интересы конкретных производителей или их заказчиков.

    Сегодня на острие дискуссии находится проблема этики искусственного интеллекта. Или так называемая проблема вагонетки: про то, чью сторону должен выбрать ИИ, установленный на беспилотный автомобиль, за мгновение до неизбежного столкновения. Спасти жизнь пассажира, резко свернув на обочину, на которой находятся люди? Или же пожертвовать пассажиром, спасая других? Проблема — как и 40 лет назад, когда была сформулирована, — не имеет решения, которое бы устроило всех. С момента, когда была изобретена роботизированная хирургия, по всему миру было спасено сотни тысяч жизней. Но пару десятков жизней спасти не удалось из-за ошибок роботов. Суды неохотно наказывают хирургов, поскольку благо, которое они приносят, несопоставимо с издержками и случайностями.

    Однако, как только выбор между жизнью и смертью будет отдан ИИ, человечество столкнется с трудной дилеммой. Одним из способов решения проблемы выступает переход от двухуровневой системы регуляторных отношений «правительство — бизнес» к трехуровневому: «правительство — частно-правовой регулятор — бизнес». Новая концепция названа «Регуляторным рынком» и предполагает, что ответственность будет частично лежать на самом роботе. Соответственно, одни технологии ИИ с чистой историей вождения будут получать премии, другие — повышенные тарифы. Настолько повышенные, что «плохой» ИИ окажется слишком дорогим, чтобы им владеть. Разумеется, указанная концепция не совершенна, но, согласитесь, это ощутимый шаг вперед.

    Итак, главные барьеры на пути внедрения новых технологий, которые уже начали менять индустрию страхования, лежат в плоскости регулирования и нормотворчества. Но не в смысле излишне консервативной политики, которую исповедуют мировые регуляторы, а в смысле отсутствия критической массы рыночных практик, которые следует легализовать — дать им правовую жизнь. Тем более такую, которая бы, в свою очередь, в дальнейшем способствовала развитию новых технологий. Мы находимся на начальном этапе жизни новой страховой индустрии в связи с роботами, нейросетями и ИИ. Это этап эксперимента — каким он и должен быть, впрочем. Другой вопрос, как помочь индустрии двигаться в этом направлении быстрее и эффективнее? И ответ, который напрашивается сам собой, — с помощью регуляторных песочниц. Обкатывая новые взаимоотношения между страховщиками и страхователями в специальных правовых режимах.

    Мы — потребители страховых услуг — можем только расслабиться. Нас никто не будет спрашивать, хотим ли мы делиться данными о своем образе жизни, о том, как мы водим автомобиль (да скоро мы их и водить сами не будем), о том, ведем мы ЗОЖ или нет (если нет, то тариф на личное страхование будет запредельный). У всех будет цифровой профиль с кредитной, страховой, социальной и всеми остальными историями и рейтингами, так что тарифы будут действительно индивидуальными. Роботы будут считать их, страховать, предлагать особые условия и электронно улыбаться нам с экранов смартфонов, а дальше — страховать таких же роботов, управляющих автомобилями, нашими «умными домами». На страховом рынке уже возникло множество болевых точек, порожденных цифровизацией, далее их количество будет только расти. Как их преодолеть? Этому будет посвящен Пятый ежегодный «Форум лидеров страхового рынка» 31 октября 2019 года.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Это вам не игрушки: почему и банки, и клиенты выигрывают от внедрения геймификации?

    Традиционные банковские программы лояльности в таких инструментах, как кредитные карты, уже не интересны клиентам. Им на смену приходит геймификация, которая привносит не только экономическую, но и эмоциональную составляющую во взаимоотношения клиента и банка.

    Банковские программы лояльности в сегменте кредитных карт претерпевают значительные изменения. Классические программы, подразумевающие как выплату кешбэка за активные операции по картам, так и начисление различных бонусов (например, миль), утратили свою новизну и все менее интересны клиентам. Так, когда мы добавили к одной из наших кредитных карт опцию кешбэка, продукт стал хуже восприниматься клиентами, потому что стал сложнее для понимания. Одновременно и банки стараются отходить от «классики», поскольку экономический эффект подобных программ стремится к нулю, если не к отрицательным значениям.

    Почему так происходит? Кешбэк финансируется из комиссии интерчейндж. Таким образом, выплата не может превышать ее значение, при этом торговые организации стремятся снизить стоимость обслуживания карт, и мы хорошо знаем, на какой уровень эта проблема вышла в этом году. Если же произойдет снижение комиссии интерчейндж, это приведет к тому, что банки уже не смогут предлагать клиентам кешбэк даже в 1—2%. Одновременно банки устанавливают определенные ограничения на максимально возможную сумму кешбэка (по отдельным категориям трат по карте или ограничивая общую сумму). В итоге складывается ситуация, при которой клиенты, не слишком активно использующие карту, эту программу лояльности на своем кошельке просто не ощущают, при этом те, кто регулярно расплачивается кредиткой, упираются в этот потолок ограничений. Чисто психологически этот барьер неприятен, клиент испытывает негативные эмоции, которые, разумеется, трансформируются в отношение к самому банку и программе.

    Кроме того, кешбэк, в отличие от начисляемых баллов или других виртуальных бонусов, банк обязан выплачивать ежемесячно, вне зависимости от того, изъявил ли клиент такое желание, вспомнил о нем или нет. Соответственно, использование клиентами этой программы лояльности составляет 100%.

    Да, мы были свидетелями того, как некоторые (даже крупные) кредитные организации шли на то, чтобы отменить ограничения по максимальным суммам кешбэка. В итоге клиенты, участвующие в подобных программах лояльности, получали ежемесячно десятки тысяч рублей возврата. Такие объемы уже невозможно профинансировать только за счет комиссии интерчейндж, поэтому кешбэк становился все более затратным для банков. Некоторые из них были вынуждены принимать непопулярные решения, обвинив клиентов в злоупотреблении программами лояльности. Вряд ли это именно то, что хотели получить от подобных программ и банки, и клиенты.

    Выход из этой ситуации — разработка и внедрение программ лояльности, основанных на элементах геймификации, в отходе от стандартного принципа, вроде «Потрать 100 рублей, получи 1 рубль». То есть влиять на итоговый результат (накопленные баллы) будут уже не расходы по карте или не только они, но и какие-либо дополнительные действия клиента, выходящие за пределы стандартных для него ситуаций. Могут быть задействованы форматы квестов, когда каждая следующая трансакция по карте должна быть совершена, например, в конкретном месте или по определенной товарной позиции. Такие игровые элементы становятся все более популярными и хорошо воспринимаются людьми, затрагивая не только экономическую, но еще и эмоциональную составляющую.

    Отмечу, что распространенное мнение о том, что геймификация — это процесс, нацеленный на привлечение исключительно молодой аудитории (начиная с «игреков»), на самом деле не подтверждается практикой. Так, 95% наших клиентов по кредитным картам — это наши же бывшие заемщики по продуктам POS-кредитования. Их средний возраст — 40+ лет. То есть это еще представители поколения Х. Для того чтобы выйти на более молодую аудиторию, скорее, требуется выпуск нишевых продуктов. Например, специальных геймерских карт. Однако каждая такая ниша небольшая и для получения масштаба требует выпуска карт, нацеленных на большое количество различных сегментов.

    Дополнительным преимуществом программ лояльности, основанных на геймификации, является то, что виртуальные баллы, в отличие от кешбэка, выплачивают только по требованию клиента. В среднем конверсия баллов в реальные выплаты значительно ниже 100%. Причины могут быть разными: от необходимости приложить какие-то усилия, чтобы их получить, до банальной забывчивости. Поэтому в данном случае банк может предложить клиенту уже не 1%, например, а 5—10% кешбэка, выплачиваемого баллами.

    Геймификация приводит к тому, что клиент чаще взаимодействует с банком — например, проходя игры в банковском приложении для получения бонусов. Чаще соприкасается с банком, чаще думает о нем. То есть достигается главная цель — повышение лояльности к банку.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Семь главных вопросов о новых правилах европротокола


    Новые правила оформления европротокола вступают в силу с 1 октября 2019 года. В частности, в четыре раза увеличен лимит, а вскоре будет разрешено и оформление в электронном виде, то есть не придется заполнять бумажный бланк извещения. Разберемся в нюансах нововведений.

    Статистика Российского союза автостраховщиков (РСА) показывает, что на сегодняшний день практически каждое третье ДТП оформляется без вызова сотрудников полиции.

    Можно ожидать, что доля оформления ДТП в упрощенной форме будет только расти после расширения с 1 октября лимита европротокола до 400 тыс. рублей, но для этого нужно соблюсти ряд условий. Отвечаем на самые злободневные вопросы о новых правилах.

    1. Какие условия нужно выполнить, чтобы получить страховое возмещение по новому лимиту (400 тыс. рублей)?

    Если водители используют фиксацию обстоятельств ДТП с помощью системы «ЭРА-ГЛОНАСС» или мобильного приложения РСА «ДТП. Европротокол», лимит страхового возмещения с 1 октября по всей стране увеличивается до 400 тыс. рублей. Если есть разногласия, лимит выплаты составит 100 тыс. рублей.

    2. Можно ли заполнить извещение о ДТП и оформить европротокол только на бумаге, без использования указанных технических средств?

    Использование электронного извещения — это право, а не обязанность водителя. Введение электронного извещения призвано ускорить процесс оформления ДТП и не отменяет ранее действовавший порядок. То есть если водитель хочет воспользоваться традиционным бумажным вариантом, то закон позволяет это сделать.

    3. На какую сумму может рассчитывать застрахованное лицо в этом случае?

    При заполнении извещения о ДТП в бумажной форме необходимо понимать, что если некорректируемые сведения фото- и видеофиксации не переданы в АИС ОСАГО одним из установленных способов (через мобильное приложение «ДТП. Европротокол» или устройства ГЛОНАСС), то лимит страхового возмещения составит 100 тыс. рублей и только при отсутствии разногласий участников ДТП относительно обстоятельств причинения вреда, характера и перечня видимых повреждений.

    4. Можно ли обойтись без сотрудника ГИБДД, если у водителей имеются разногласия, нет специального приложения и их автомобили не оборудованы системой «ЭРА-ГЛОНАСС»?

    Нет, в описанной ситуации оформление ДТП должно производиться уполномоченными на то сотрудниками полиции (можно вызвать сотрудника на место ДТП, а можно самостоятельно подъехать к ближайшему посту ГИБДД). При этом, если соблюдены условия европротокола (ДТП произошло в результате взаимодействия (столкновения) двух транспортных средств, нанесен вред только автомобилям, нет пострадавших людей, сумма ущерба укладывается в лимит), то ничто не мешает водителям прямо на месте ДТП скачать и установить мобильное приложение РСА и оформить ДТП без участия сотрудников ГИБДД. Установка и регистрация в мобильном приложении не займут много времени и позволят быстрее освободить проезжую часть и избежать пробок на дорогах. Главное, чтобы был надежный доступ к Интернету.

    5. Что делать, если приложение установлено только на устройстве одного из участников ДТП? Можно ли тогда оформлять его в электронном виде?

    Напомню, что при оформлении извещения о ДТП на бланке каждый водитель подписывает оба листа извещения о дорожно-транспортном происшествии с лицевой стороны. Оборотная сторона извещения о ДТП оформляется каждым водителем самостоятельно. Такой же принцип реализован в мобильном приложении. То есть извещение о ДТП будет оформляться на одном мобильном устройстве и подписываться обоими участниками ДТП через портал gosuslugi.ru.

    6. Если есть разногласия, как будет определяться виновник ДТП?

    Обстоятельства ДТП устанавливаются страховщиками на основании объяснений участников происшествия. При наличии разногласий относительно его обстоятельств чаще всего считается, что вина участников не определена. В этом случае применяются правила обоюдной вины, за исключением очевидных ситуаций, которые определены в типовых схемах ДТП.

    7. Обязан ли страховщик оповещать ГИБДД об обстоятельствах ДТП при наличии разногласий?

    Законодательством такая обязанность на страховщиков не возложена, поэтому ГИБДД к данному процессу не привлекается, информация в ГИБДД не передается.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Профессии будущего: как изменится рынок труда в цифровую эпоху

    Знаменитый писатель-фантаст, создатель киберпанка Уильям Гибсон как-то отметил: «Будущее уже наступило. Просто оно еще неравномерно распределено». В этой мысли отчетливо слышен парафраз Карла Маркса, утверждавшего, что новая экономическая формация — капитализм — присутствует в определенную историческую эпоху наравне со старой — феодальным строем. К такому выводу Маркс пришел на основе анализа движения луддитов, громивших в начале XIX века первые ткацкие фабрики, оборудованные промышленными станками. Ткачами и чулочницами под предводительством Неда Лудда двигал страх, что машины навсегда лишат их работы и профессии. Спустя 200 лет тот же страх, но уже перед искусственным интеллектом, вновь испытывают миллионы людей. Насколько он оправдан? Действительно ли технологии сделают человечество безработным? Или, наоборот, создадут множество рабочих мест?

    Рассуждать о будущем — дело неблагодарное. Не так давно журнал Wired изучил предсказания своих экспертов за последние 25 лет. Оказалось, что прогнозы о роли и месте технологий, влиянии технологических компаний в основном оправдались. А вот предвидения радикальных изменений в обществе и бизнесе — ни разу. Социум и рынок оказываются устойчивыми перед лицом любых инноваций, меняются лишь способ действий, их скорость и количество.

    Этот факт позволяет предположить, что объем рынка труда в перспективе ближайших 10—15 лет вряд ли уменьшится. Однако радикально поменяется его структура — одни профессии исчезнут, другие придут им на смену. Это подтверждают и исследования консалтинговых компаний. По данным Gartner, к 2020 году 1,8 млн рабочих мест будет автоматизировано, но зато возникнет 2,3 млн новых. А Deloitte установил, что уже к 2018 году только в Великобритании технологии ликвидировали 800 тыс. низкоквалифицированных рабочих мест, но при этом создали 3,5 млн альтернативных. Как и почему так происходит? Ответ — в реальных кейсах из разных отраслей.

    Максимальный рост за последние пять лет произошел в сфере альтернативных данных. Так называют поток сведений, генерируемых вне основных, общепринятых источников информации: официальной статистики, цен на фондовом рынке, финансовых отчетов компаний или баз данных трансакций по платежным картам. Альтернативные данные возникают благодаря трекингу сигналов сотовых телефонов, миллионам датчиков Интернета вещей на промышленном оборудовании и транспорте, поисковым запросам, твитам, лайкам, репостам в соцсетях и даже спутниковым снимкам.

    Альтернативные данные называют «новой нефтью», питающей и создающей индустрии будущего. Поэтому особенно показательно, что лидерами в их использовании в России остаются такие традиционные секторы промышленности, как добыча нефти и газа, трубопроводный и железнодорожный транспорт, металлургические компании и крупнейшие агрохолдинги.

    Интернет вещей (Internet of Things, IoT) — зонтичный термин, объединяющий три разных, но взаимно пересекающихся группы технологий: датчики и сенсоры, беспроводная связь, анализ больших данных и предиктивная аналитика на его основе. Консалтинговая компания IDC предполагает, что рынок Интернета вещей в следующем году достигнет 1,3 трлн долларов. Это фантастическая сумма, но, как показывает опыт «ИКС Холдинга», интерес у промышленников огромный. Ведь IoT позволяет значительно снизить расходы на ремонт и замену оборудования, ликвидировать простои мощностей, утечки газонефтепродуктов, практически до нуля снизить аварийность и негативное влияние человеческого фактора.

    За всеми этими радужными перспективами лишь одна проблема — в России отсутствует нужное количество специалистов по беспроводной связи, разработке датчиков и элементов их питания, архитекторов и администраторов сетей IoT. Нет экспертов по безопасности, инженеров-наладчиков для инсталляции сенсоров в оборудование. Нет достаточного количества аналитиков и профессионалов в области машинного обучения, способных извлечь из огромных массивов сырых данных полезную для компании информацию. Дефицит кадров огромный и будет сохраняться еще как минимум 10—15 лет.

    В нашей стране сейчас есть только одна магистерская программа по IoT. Ее выпускников расхватывают крупнейшие фирмы. Большой бизнес осознает необходимость в цифровой трансформации производства, но когда мы приходим в вузы за кадрами — им нечего нам предложить. Молодежь не интересуется математикой, физикой и инженерией. Это общемировая проблема.

    Безусловно, для всех перечисленных профессий необходимо хорошее высшее образование. Однако рынок альтернативных данных порождает и множество рабочих мест, не требующих высокой квалификации. Так, американский оператор сотовой связи Verizon Wireless нанял целую армию рабочих для установки сенсоров в сотни тысяч уличных фонарей по всем Соединенным Штатам.

    Другой сектор — анализ изображений со спутников. Это тоже вариант альтернативных данных, значение которых постоянно растет. Например, компания Orbital Insight изучает снимки полей и вычисляет объемы урожая в будущем году. Купив их прогнозы, трейдеры устанавливают цены на зерновые фьючерсы. А космический мониторинг водоемов и погодных условий позволяет страховщикам предсказать вероятность наводнения в различных регионах и рассчитать размер страховой премии на недвижимость и имущество в зависимости от потенциального риска.

    Orbital Insight и другие фирмы скупают дата-сеты в таких количествах, что породили настоящий бум в производстве микроспутников. Сейчас как никогда высок спрос на инженеров-ракетчиков, оптиков, радиоинженеров, а также на разнорабочих и технический персонал для космодромов. В России также есть частные космические компании, поэтому наверняка этот бум в скором времени достигнет и нас.

    Если первые два кейса — уже реальность и актуальный дефицит кадров, то для операторов дронов это пока только потенциальная возможность. Современные беспилотники совсем не так автономны, как показывают рекламные ролики. В большинстве случаев им помогает человек, который сидит в офисе и управляет одновременно несколькими дронами. Для этой работы не требуется образование — лишь наличие водительских прав и опыта компьютерных игр. Заработная плата невысокая, смены по 8—12 часов, но если беспилотники убьют профессии курьеров и водителей, то на смену им заступит оператор дрона. А большинство вакансий уйдет в страны третьего мира.

    Так уже произошло с разметчиками данных — профессией, возникшей из-за бума искусственного интеллекта всего несколько лет назад. Уже сейчас в Индии, Пакистане, Молдове, России и на Украине тысячи людей отсматривают фотографии и видео, указывая, где на них изображены машины, люди или иные объекты. Прослушивают гигабайты аудиозаписей, читают твиты и посты. Необходимость в размеченных дата-сетах для алгоритмов машинного обучения создала десятки тысяч новых рабочих мест и позволяет молодым мамам, людям с инвалидностью и другими проблемами со здоровьем работать из дома и зарабатывать себе на жизнь.

    Последний тренд — методисты образовательных программ и создатели контента для систем виртуальной и дополненной реальности. Пока успехов в этой отрасли не так много, но на последней гонке «Формулы-1» в Монце большинство аттракционов для зрителей было связано с VR. Можно было ощутить себя гонщиком внутри болида на трассе или механиком из паддоков на пит-стопе. VR/AR активно идет в образование, в том числе и в нашей стране, помогая современным школьникам овладевать информацией через более близкие и эффективные для них медиумы. Полезны эти технологии и пожарным, спасателям, военным. Сейчас оценить рынок трудно, но то что это одна из профессий будущего — сомнений нет.

    Впрочем, будущее — это не только технологии и индустрии вокруг них. Во всем мире увеличивается процент пожилых людей. Это особенно характерно для Японии, Северной Америки и Европы. Поэтому, например, Бюро статистики труда США среди наиболее востребованных в ближайшие десять лет профессий называет домашних сиделок, дипломированных медсестер, специалистов по медицинскому уходу на дому, а также работников сферы общественного питания — поваров, сотрудников фастфудов и официантов. Программисты и разработчики приложений лишь замыкают топ-5. Правда, их средняя зарплата в среднем в четыре раза выше, чем у представителей всех остальных перечисленных профессий, кроме медсестер.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Как банкиры играют в прятки

    Вечером 25 сентября ЦБ опубликовал на своем сайте отчетность российских кредитных организаций. Сюрпризом оказалось отсутствие отчетности Промсвязьбанка. «Никогда такого не было, и вот опять!», как говорил незабвенный Черномырдин.

    Вплоть до последнего времени скрывалась отчетность только двух банков — попавшего под жесткие американские санкции Еврофинанс Моснарбанка (в марте этого года он оказался включен в список SDN за связи с венесуэльской государственной нефтегазовой компанией Petroleos de Venezuela SA) и РФК-Банка. Оба банка принадлежат РФ. На сайте ЦБ не публикуется отчетность РФК Банка начиная с 1 февраля этого года, а Еврофинанс Моснарбанка — с 1 марта.

    И вот в свежей отчетности банков — на 1 сентября — не оказалось, помимо отчетности этих двух банков, еще и отчетности Промсвязьбанка.

    Промсвязьбанк оказался последним разорившимся банком «московского кольца». С 15 декабря 2017 года ЦБ ввел в Промсвязьбанке временную администрацию в лице ФКБС. В 2018 году на основе Промсвязьбанка было решено создать «оборонный банк». А где оборона, там и военная тайна.

    Первая попытка скрыть отчетность Промсвязьбанка была осуществлена осенью прошлого года: в сентябре 2018 года на сайте ЦБ не была опубликована отчетность банка на 1 сентября. Однако затем вся скрытая отчетность появилась. Но не надолго — уже отчетность на 1 мая 2019 года опять не была опубликована, позднее не была опубликована отчетность и на 1 июня. Аналитики дружно бросились рассчитывать отсутствующие показатели банка по альтернативным источникам информации. Но и эта скрытая отчетность была вновь опубликована.

    Однако на сей раз она была опубликована не в полном объеме. Специально для Промсвязьбанка был введен особый счет 20999 формы 101 (оборотная ведомость по счетам бухучета), который позволил скрыть на балансе Промсвязьбанка 8 тонн золота (см. колонку «Как спрятать 8 тонн золота»). Более никто из банков этот секретный-пресекретный оборонный счет не использовал.

    Еще забавнее оказалась попытка скрыть уже опубликованную информацию о золоте в отчете по МСФО за первое полугодие 2019 года. Первая версия отчета провисела на сайте банка ровно сутки, после чего была поспешно заменена на отчетность, где информации о драгметаллах уже не было. Увы, журналисты Forbes заметили эту оплошность.

    Замминистра финансов Алексей Моисеев 27 августа так объяснил этот феномен журналистам: «Исчезло, чтобы кому не надо не лезли. А всплеск — просто банк ищет свою нишу рыночную и начал работать в том числе с золотом. Дело такое, вопросы золота у нас не все до конца прозрачны».

    Будем с интересом ждать, чем закончится третья попытка скрыть отчетность Промсвязьбанка. Такое впечатление, что попытки «спрятать концы в воду» натыкаются на противодействие со стороны руководства ЦБ, понимающего пагубность снижения прозрачности банковского сектора. Непрозрачность ведет к росту рисков.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Привет из-за океана: как политика ФРС повлияет на рубль?

    В сентябре ФРС США второй раз в этом году снизила процентную ставку до 1,75—2%. Значит ли это, что многолетний цикл повышения ставки прерван? Или это все-таки разовое явление? Какую реакцию следует ждать от российского рубля?

    ФРС оказалась в весьма сложном положении. С одной стороны, сейчас ставка отражает текущее состояние экономики США. С другой — назрели предпосылки для смены финансовой парадигмы, которая с каждым годом дает все новые трещины.

    Одним из ярых сторонников снижения ставки является президент США Дональд Трамп. Как только ни воздействовал он на ФРС, что только ни выслушало о своих профессиональных способностях руководство американского Центробанка! Самое безобидное, видимо, это слова о том, что ФРС «ничего не понимает в экономике». Взять последние заявления президента о том, что ФРС нужно брать пример с правительства Германии, которое разместило облигации с отрицательной ставкой. То есть инвесторы, купившие такие бумаги, теперь должны будут немного приплачивать правительству, а не наоборот. Однако отрицательные ставки — индикатор того, что экономика Германии настолько далека от лучшей формы, что ее не могут расшевелить даже ставки ниже нуля. Пожалуй, это диагноз и приговор не только Германии, но и всему Евросоюзу.

    Между тем Трампа не устраивает даже нынешний уровень ставки — после двух понижений. По мнению американского президента, ФРС должна опустить ставку до нуля и даже ниже. Если ФРС так и сделает — доллар ослабнет, что подстегнет и экономику, и фондовые рынки. Более того, в Белом доме активно выступают за новый этап количественного смягчения.

    С одной стороны, такое упорство Трампа можно объяснить началом предвыборной гонки и желанием иметь перед избирателями как можно больше козырей в рукаве. С другой — за Трампом стоит промышленный капитал, с которым он договорился о репатриации производства и должен со своей стороны максимально снизить издержки этого процесса. Однако все это блекнет перед вишенкой на торте — государственным долгом, обуздать который никак не получается. Выходов может быть несколько, первый из которых — дефолт. В предвыборном цикле Трамп на это не решится, да и для элит это выглядит слишком больно. Другим выходом мог бы стать взрывной экономический рост. Но и этот вариант не кажется правдоподобным при замедляющейся мировой экономике и ухудшающихся макропоказателях в самих США. В таких условиях меньшим из зол и возможностью добиться вышеозначенных целей, по мнению Трампа, должна стать девальвация доллара и торговый протекционизм. Как следствие, никто не отменял валютные войны, падение уровня жизни и много еще чего. Но похоже, что Трамп выбор для себя уже сделал.

    А что ФРС? Опасность резкого снижения (заметно ниже инфляции) ставки в том, что это будет способствовать появлению пузырей на фондовом рынке и рынке недвижимости, а также поддерживать на плаву явно неэффективный бизнес и в итоге может перейти в полномасштабный кризис. А уже сейчас на рынке корпоративного кредитования практически надут новый пузырь. Поэтому ФРС будет всячески противиться вовлечению в агрессивное стимулирование и пытаться сохранить запас хода на случай форс-мажора, и экономика потребует энергичной стимуляции. Наличие значительной положительной процентной ставки создает саму возможность ее снизить.

    Что в этой связи ждет наш рубль? Ничего хорошего, хотя ставка ФРС не окажет прямого влияния на нашу валюту.

    В актив рубль может записать себе отсутствие чистого госдолга и carry trade, все остальные факторы поддержки уже отыграны.

    Против рубля будет играть дальнейшее смягчение денежной политики со стороны ЦБ, высокие риски новых санкций, замедление мировой экономики и, как следствие, падение цен на нефть. Кроме того, в ближайшее время из-за новой формулы расчета увеличится дисконт в цене между марками Brent и Urals, а выпадающие доходы, скорее всего, компенсируют за счет валютного курса.

    Рубль чувствителен и к ситуации на развивающихся рынках. Это хорошо показала история с обвалом рынка Аргентины в этом августе. Напомню, что из-за политических неурядиц рынок этой страны рухнул на 38%, и инвесторы по всему миру стали распродавать активы в развивающихся экономиках. Началась цепная реакция, и всего за пять дней отечественная валюта подешевела на 3%. До конца года в Аргентине ждут дефолта. «Черные лебеди» могут «прилететь» из Турции, где дела обстоят немногим лучше, и Китая. Не стоит забывать и о Brexit. Все эти истории в состоянии серьезно ограничить аппетиты к риску со стороны инвесторов. Поддержку рублю не оказало даже решение международного рейтингового агентства Fitch повысить долгосрочный рейтинг дефолта эмитента России до «BBB», вернув его на уровень 2014 года.

    Хотелось бы сказать, что рубль стал полностью независимым от внешних факторов, валютных и торговых войн, да не могу: рубль как был, так и остается одной из самых пугливых валют развивающихся рынков. И он неизменно будет кашлять, когда за океаном станут чихать.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Как ежемесячно получать пассивный доход на фондовом рынке

    Как получать выплаты чаще, чем по вкладу в банке, но при этом сохранить доходность? Отличной альтернативой является портфель ценных бумаг, составленный специально для получения пассивного дохода.

    Облигационный портфель. Облигации — это консервативный вид вложений с регулярными процентными выплатами (купонами). Для получения «прибавки к зарплате» необходимо сформировать портфель из облигаций таким образом, чтобы купоны выплачивались каждый месяц. На российском рынке большинство бумаг обеспечивают полугодовые и поквартальные выплаты. Соответственно, для получения ежемесячного купона нам нужно включать в портфель бумаги с разными датами выплат. Вот пример, как можно собрать такой портфель из ОФЗ, используя капитал размером 1 млн рублей:

    При вложении 1 млн рублей мы получаем ежемесячный доход около 5 720 рублей, который свободен от НДФЛ. Использование в портфеле исключительно государственных облигаций позволяет обеспечить максимальный уровень надежности.

    Аналогичный портфель можно скопировать для любой суммы, подобрав нужное количество облигаций каждого выпуска в соответствующих пропорциях. Кроме того, помимо ОФЗ, можно добавить в него муниципальные или надежные корпоративные бумаги, которые обеспечат более высокую доходность.

    В данном варианте есть некоторые минусы. Номинальная стоимость капитала будет сохраняться, но инфляция со временем будет потихоньку «съедать» такой портфель, если все купоны будут расходоваться на личные нужды. Вариантом решения может быть реинвестирование части купонного дохода (то есть докупка облигаций на полученный купон) или пополнение портфеля из различных разовых источников дохода. Также можно рассмотреть использование облигаций, доходность которых привязана к уровню инфляции. В частности, очень удобными могут быть индексируемые на размер инфляции ОФЗ-ИН.

    Собираем портфель дивидендных акций. Использование акций в качестве источников пассивного дохода имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать:

    1. Цена на акцию может существенно колебаться

    В зависимости от рыночной ситуации цена акции может колебаться в широком диапазоне. Соответственно, цена портфеля в какой-то момент может опуститься ниже суммы вложенных средств и в случае изъятия денег привести к убыткам.

    При построении доходного портфеля из дивидендных акций необходимо планировать свои финансы таким образом, чтобы вы могли без проблем переждать периоды снижения стоимости, не извлекая деньги из портфеля.

    В долгосрочной перспективе капитализация компании (стоимость всех акций) стремится к стоимости чистых активов. Другими словами, рынок пытается справедливо оценить акции компании. Поскольку инфляция приводит к росту стоимости активов, то и акции подвержены тенденции роста вслед за инфляцией. Это является защитным свойством акций по сравнению с облигациями.

    При этом чистые активы общества также могут снизиться из-за обесценения или финансовых проблем компании. Необходимо отдавать предпочтение финансово устойчивым компаниям с хорошим менеджментом и большим запасом прочности.

    2. Дивиденды по акциям заранее не определены

    Мы можем лишь предполагать будущий размер дивидендов, отталкиваясь от прогноза по прибыли и дивидендной политики. Также помогает изучение истории дивидендных выплат, которая может подсказать, как ведет себя менеджмент в той или иной ситуации и чего можно ожидать в дальнейшем.

    3. Большинство компаний выплачивают дивиденды в июне — июле

    Подобрать акции так, чтобы дивиденды приходили каждый месяц, будет проблематично. Поэтому желательно заранее ориентироваться, что в какие-то месяцы платежей поступать не будет. В целом лучше отдать предпочтение более надежной акции с более высокой доходностью, чем акции с оптимальным месяцем выплат.

    Для удобства при формировании дивидендного портфеля можно выписать интересующие бумаги в отдельную таблицу, перечислив наиболее интересные параметры. В простейшем виде это может выглядеть вот так:

    Такая таблица позволит сделать первичный отбор и сфокусироваться на изучении наиболее интересных эмитентов. При принятии окончательного решения обязательно изучите перспективы каждой компании и определите ту цену акций, которая может обеспечить вам комфортный уровень дивидендной доходности.

    Если, по вашему мнению, на рынке слишком мало акций, которые торгуются по справедливой цене, вы можете временно часть средств разместить в краткосрочных облигациях, ожидая подходящей возможности для покупок.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »
  • Еще и с доплатой: возможна ли в России ипотека с отрицательной ставкой?

    Последнее десятилетие Европейский ЦБ безуспешно пытается реанимировать экономику континента так называемыми программами количественного смягчения. В совокупности с действиями страновых центробанков эта политика привела к тому, что банковские клиенты некоторых европейских стран заслужили ипотеку с отрицательной ставкой. Возможно ли такое у нас и в чем оборотная сторона «ипотеки с доплатой»?

    Ответ не настолько очевиден, как может показаться на первый взгляд, несмотря на явные отличия нашей экономики от европейской. Потому что отрицательные процентные ставки, а вместе с ними и дефляция, как вирус могут поразить любую экономику. Одна из них — европейская — уже настолько больна и беспомощна, что состояние ее существенно не меняется вот уже больше десяти лет. 4 сентября исполнилось ровно пять лет, как ставка ЕЦБ находится вблизи нуля. Это значит, что реальные ставки по облигациям ЕЦБ, а также по государственным облигациям некоторых стран — участниц Евросоюза ушли в «красную зону». При этом надо понимать, что помимо единого центробанка страны — участницы еврозоны имеют и собственных регуляторов, которые проводят собственную же политику в отношении ключевых или учетных ставок. ЕЦБ же выступает в качестве кредитора последней инстанции.

    Тем не менее вмешательство монетарных властей привело к невиданным аномалиям. Например, формально рынок одинаково оценивает в плане доходности надежность испанских, греческих и казначейских облигаций Минфина США. Объем облигаций с отрицательной доходностью достиг в мире 16 трлн долларов, и вирус дефляции перекинулся на банковскую розницу: редко в каком европейском банке можно встретить депозит с положительной ставкой. А если все-таки она и положительная, то отличается от нуля на десятые доли процента. В это сложно поверить нам в России, где мы привыкли к неплохому заработку на вкладах. Но чудес не бывает, банки не могут дать ставку по вкладу выше, чем растет экономика или чем дают инвестиционные проекты. А они практически ничего сегодня не дают — Европа многие годы балансирует на грани то реальной, то технической стагнации.

    Первой страной, центробанк которой понизил ключевую ставку до нуля, стала Дания в 2012 году. Спустя семь лет некоторые датские банки пошли еще дальше и предлагают ипотеку с нулевой или с отрицательной ставкой. Nordea Bank Abp предлагает ипотеку на 20 лет под 0%. Недавно Jyske Bank, банк из первой тройки в стране, объявил, что вскоре начнет выдавать ипотеку на десять лет с отрицательной ставкой -0,5% годовых. Еще раньше некоторым ипотечным заемщикам время от времени стали приходить квитанции не с начислением, а с доплатой от банка. Это связано с тем, что большинство ипотечных контрактов что в США, что в Европе привязано к плавающим межбанковским ставкам. И сегодня они то выше нуля, то ниже.

    Наверняка каждый из нас хотел бы получать от банка деньги по взятому кредиту, а не платить ему. В реальности все совсем не так здорово: отрицательные ставки, дефляция означает, что бизнес закрывает рабочие места, ни о каких премиях и тем более повышении зарплаты речи быть не может. В этой ситуации все в проигрыше: банк, заемщик, работодатель, государство. Дефляционную спираль ученые-экономисты называют худшим явлением — хуже, чем даже галопирующая инфляция. В условиях дефляции все рыночные игроки занимают выжидательную позицию: в надежде, что завтра будет еще дешевле. В итоге экономическая активность становится «отрицательной», выпуск товаров и услуг падает, и перезапустить процесс представляется крайне сложной задачей.

    Что до ставок по ипотеке, то не стоит обольщаться. Датские, а также немецкие и шведские банки используют ситуацию скорее в маркетинговых целях, привлекая клиентов с целью продать им другие банковские продукты. Ведь сложно представить, чтобы бизнес стал работать себе в убыток. Да, действительно, некоторые крупные международные инвесторы, оперирующие сотнями миллиардов долларов, приобретают облигации со ставкой ниже нуля, но их убыток в этом случае просто оказывается меньше, чем если бы они хранили деньги в мешках с наличностью. Во всех остальных случаях бизнес просто занимает выжидательную позицию — как уже говорилось выше. Еще одним мотивом начать выдачу «отрицательной» ипотеки для банков является желание запустить бум на рынке недвижимости, тем самым создав хотя бы небольшой островок доходности. В реальности такой бум больше похож на финансовую пирамиду в масштабах страны. И в этом, кстати, заключается еще один риск отрицательных ставок: бизнес вынуждают хвататься за порой безумные и отчаянные проекты. Это, в свою очередь, лишь множит риски в системе, делая ее еще более уязвимой в случае наступления экономического кризиса.

    Возможно ли у нас все вышеизложенное? Пока инфляция в России определяется немонетарными факторами (читай: тарифами естественных монополий и слабой рыночной конкуренцией) — вряд ли. Той самой дефляционной спирали просто неоткуда взяться. Долгосрочная цель Банка России по инфляции составляет 4%, ключевая ставка при этом составит 6—7%. При таких параметрах ипотечная ставка, конечно, вполне может опуститься до 7—8% в ближайшие годы. Уже в этом году она имеет все предпосылки к тому, чтобы закрепиться на уровне ниже 10%, а в дальнейшем снизиться и сильнее. Выглядит обнадеживающе, однако в этом уравнении должен присутствовать еще и платежеспособный спрос. Много ли заемщиков найдется на покупку квартир, если их реальные доходы даже по официальным данным падают шестой год подряд? Впрочем, это уже другая тема. Возвращаясь к «ипотеке с доплатой», можно утверждать, что в России подобные продукты в обозримом будущем невозможны. Может быть, и к лучшему.

    Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

    Read more »